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　　天同證券張銳

　　上周，A股市場(chǎng)承受住法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的壓力而大幅走高，說(shuō)明目前A股市場(chǎng)做多動(dòng)能非常充沛，意味著A股市場(chǎng)后市有著更為廣闊的發(fā)展空間。從盤口來(lái)看，新多資金正在積極轉(zhuǎn)變思路，業(yè)績(jī)暴增的個(gè)股往往會(huì)迅速得到機(jī)構(gòu)資金的關(guān)照，從而在二級(jí)市場(chǎng)形成不俗的走勢(shì)，因此，一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)300%的上海汽車（600104）上海汽車有望出現(xiàn)加速拉升的行情，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　一季報(bào)業(yè)績(jī)暴增300%

　　日前，上海汽車發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)300%以上。行業(yè)分析師認(rèn)為，業(yè)績(jī)暴增動(dòng)力主要來(lái)源于兩點(diǎn)：一是今年一季度汽車銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，從而使得作為汽車行業(yè)龍頭的上海汽車受益匪淺;二是整體上市所帶來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。公司在去年底以每股5.82元的發(fā)行價(jià)格向

上汽集團(tuán)定向增發(fā)32.75億股，注入價(jià)值214.03億元的核心資產(chǎn)，包括上汽集團(tuán)所擁有的所有整車企業(yè)股權(quán)，如上海通用30％的股權(quán)、上海大眾50％的股權(quán)、上汽汽車60％的股權(quán)、

上汽通用五菱50.098％的股權(quán)、韓國(guó)雙龍汽車48.91％的股權(quán)等11家整車企業(yè)股權(quán)，同時(shí)剝離價(jià)值為23.42億元資產(chǎn)的15家非關(guān)鍵零部件企業(yè)資產(chǎn)給上汽股份。而這部分資產(chǎn)在今年一季度開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，從而推動(dòng)了公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)性增長(zhǎng)。

　　能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性增長(zhǎng)

　　不過(guò)，從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的個(gè)股股價(jià)能否持續(xù)上漲，關(guān)鍵在于業(yè)績(jī)是否能夠可持續(xù)性增長(zhǎng)。

　　從上海汽車的基本面來(lái)看，業(yè)績(jī)持續(xù)性增長(zhǎng)的動(dòng)能非常充沛：一是整體上市之后帶來(lái)的資產(chǎn)整合效應(yīng)的顯現(xiàn)。行業(yè)分析師認(rèn)為與上海通用等廠商比較，上海大眾盈利提升空間非常大，目前上海通用凈利率在10%左右，而上海大眾凈利率僅為3%左右。在加強(qiáng)成本控制，提高銷量規(guī)模、提高國(guó)產(chǎn)化率后其未來(lái)盈利增長(zhǎng)超出預(yù)期的可能性非常大;二是

自主品牌的推出所帶來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng)力。作為國(guó)內(nèi)自主中高級(jí)車標(biāo)桿的上汽榮威750一上市便受到市場(chǎng)熱切關(guān)注，其訂單已經(jīng)排到了6月份以后，由此可見，該品牌汽車有望成為拉動(dòng)上海汽車未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。

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