□長江證券研究所

　　中國人民銀行決定從2007年4月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。分析央行此一舉措，我們認為其對證券市場必然產生影響，顯然將加劇市場短期的震蕩幅度，但不會改變原有的運行趨勢。

　　本次上調存款準備金率并不能在根本上改變目前市場資金充裕的局面，但對明顯浮躁的市場情緒將會產生沖擊，尤其是在3300點的歷史高位，目前區域積累了豐厚的獲利籌碼，多空分歧儼然加大，任何所謂“利空”或“利好”都會被借題發揮，市場震蕩可能難以避免。正如3月19日的那次加息一樣，很可能在大幅度的震蕩后，在充裕的資金推動下市場仍會繼續原有走勢。目前的活躍局面不會改變，尤其是對整體上市、資產注入、股改承諾等新的市場投資熱點影響甚微。

　　此次存款

　　我們認為牛市的基礎依然保持完好，但是我們預計3月份的經濟數據如通貨膨脹以及流動性緊縮政策的分歧和動作仍可能增加市場的脆弱性和敏感性。因此，我們認為市場有可能出現高位震蕩的格局。