3月A股市場存量資金增長2011億，創(chuàng)下歷史天量

　　資金推市繼續(xù)向上

　　本報訊(記者汪江濤)根據(jù)上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》，3月A股市場的存量資金增長了2011億，是繼去年6月和7月之后，A股市場的資金增量第三度超過1000億。三月份的入市資金同時創(chuàng)下了歷史天量。而與以往不同的是，此輪入市高峰的主流是普通投資者。

　　個人資金蜂擁入市

　　據(jù)查，此輪入市高峰的主流是普通投資者。申銀萬國證券研究所對A股市場保證金的抽樣調(diào)查顯示：截至3月31日，滬深股票市場的保證金存量為8050億元，比上月增加近1400億元，增速驚人。3月份的上半個月，每個交易日流入市場的資金相當均勻，日均流入量在60億元左右，這和當時滬深兩市每天10萬戶左右的新開戶數(shù)保持一致。這種情況，和以往單月資金流入集中在新股申購前幾天的狀況有較大不同。這表明股市資金的流入已逐步從機構為主的打新資金轉變?yōu)閭�人投資者的自有資金。另外，當月新發(fā)的股票基金也顯示了這種明顯的個人投資者特征。當月完成募集的新基金的平均戶數(shù)達到了20萬戶上下，平均投資額在5萬元以下，也表明了目前入市資金的主要特點。

　　多位業(yè)內(nèi)人士受訪認為，二季度的資金供應沒有問題。廣發(fā)證券袁國強介紹說，他所在營業(yè)部每天新增開戶40多個，此舉帶來大量保證金入市。而在基金發(fā)行方面，最近新發(fā)的4只基金，按照每只100億元的標準，市場將獲得400億的增量。這些都保證了后市資金面“不成問題”。華安證券廣州營業(yè)部老總楊國強認為，國內(nèi)資金蜂擁入市在于投資者對后市的良好預期。“資金的充裕，也即流動性過剩，讓市場短期難以跌下去。”

　　這種貨幣的過剩流動性是否會持續(xù)呢？答案是肯定的。萬聯(lián)證券研發(fā)老總黃曉坤認為，其原因在于國際收支將繼續(xù)維持高額雙順差。在持續(xù)過快增長貿(mào)易順差和缺乏彈性的匯率制度下，最終導致過剩流動性的出現(xiàn)不可避免。“從2006年的情況看，開戶數(shù)與股市漲跌之間高度吻合，說明場外資金是股市上漲的主要推動力。目前，‘喇叭口’存在擴大的趨勢，因此充裕的流動性將推動市場振蕩上行。

　　短期獲利盤待消化

　　據(jù)悉，4月份滬深兩市共有119家上市公司的股改非流通股解禁，合計數(shù)量達91.64億股，相比3月解禁的47.86億股近乎翻倍。雖然股改非流通股的解禁并不簡單等同于拋售，但解禁總數(shù)額的迅速膨脹無疑將成為看多后市的投資者心上的一塊石頭。同時，央行的后續(xù)資金回籠壓力仍很大。《股市月度資金報告》認為，A股市場短期內(nèi)存量資金的擴張速度，還是取決于央行收縮貨幣的政策力度，新股發(fā)行的速度，以及市場上漲的速度等外在因素。未來幾個月內(nèi)，市場是否出現(xiàn)流動性收縮的信號，值得投資者高度關注。

　　國元證券中山營業(yè)部副總周學雷認為，在大多企業(yè)資金緊缺和股價較高的情況下，“小非”解禁后，上市公司股東一定會選擇套現(xiàn)。“在心理因素作用下，股市的調(diào)整已經(jīng)不看公司基本面。那些短期翻倍的獲利盤最終要消化，很多投資者都在等待市場調(diào)整機會。”周學雷因此建議，要短線操作為主，保證安全性第一。楊國強則認為，雖然目前的市盈率在40倍以上，但來自上市公司業(yè)績的增長以及A股作為新興市場享受的“溢價”，可以消解部分過高估值泡沫。在操作上，楊國強建議以中短線為主。