本報記者 劉翼

　　 狂飆未止。

　　 4月4日，老三板股票繼續幾乎全線漲停。

　　 當日，除粵傳媒（400003）與長白（400002）外，可交易的其余32家退市三板公司股票全部上漲5%。此局面已經持續一周，平均漲幅遠高于A股。

　　 與股價高高在上的A股相比，三板公司股價普遍很低。

　　 截至4月4日，滬深主板平均股價已超過12元，而整個老三板平均股價才1.69元。其中：5日品種平均股價4.38元，3日品種平均股價1.36元、1日品種平均股價0.68元。

　　 “在老三板掛牌的主要公司來源是A股退市公司，STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股。從A股掃地出門的這些公司普遍資不抵債，盈利能力弱，有些公司淪落在破產邊緣。”北京一位券商人士分析。

　　 但半條命何以瘋狂上漲？俗語云：赤腳不怕穿鞋。

　　 經記者調查發現，市場上已悄然出現一批“三板漲停板敢死隊”。

　　 漲停板敢死隊隱現

　　 粵傳媒價格從2006年11月2日的6.8元上漲到現在的14元;龍滌股價從2006年11月22日的0.52元最低價上漲到現在5.23元，如今依然動力十足；銀化股價從2006年5月19日的0.47元上漲到現在的2.03元，仍繼續上漲……

　　 據統計，3月A股上漲指數的平均漲幅是13.8%，中小板指的平均漲幅是15.04%，而三板市場的平均漲幅遠遠超過此比例，為42.41%。從2006年12月1日至2007年3月28日，上證綜指漲幅為51.2%，而“三板”63家掛牌公司平均漲幅為127.86%。

　　 由于不如A股二級市場交易量大，三板操縱的預謀甚至更強烈。

　　 記者從某網站論壇上發現一“三板漲停板敢死隊”的報名征集帖，號召他人“共同進退”，制造漲停。

　　 其表述為“鑒于目前三板的形式，為了更好的在三板獲利。一起策劃下一個連續漲停的黑馬。以最合理的價格進入，在這個黑馬累的時候及時換掉，選擇下一個漲停黑馬，確保大家的高收益。愿意加入的，請抓緊時間報名”。

　　 “由于不是實時成交，買賣雙方為了順利成交，一般選擇漲停價或跌停價報單，所以最后的成交價不是漲停就是跌停。”申銀萬國人士告訴記者。

　　 與A股的交易規則不同，三板公司視公司盈利現狀每周交易五次、三次，甚至一次。每天的交易規則是，早上9點30分開市后，可以進行申報委托，但不能成交，只是在每天3點收市的時候，由電腦撮合成交。

　　 借鑒A股操縱的對敲手法，從理論上說，實力機構完全可以自己在漲停牌價格委托買入，自己在漲停牌價格委托賣出來控制最后的成交價格。

　　 目前的“三板”是2001年7月16日正式開辦的,目前共有63只股票,其中包括中關村等12只高科技試點公司股票的新三板掛牌公司與41只老三板掛牌公司。

　　 究竟是什么支撐三板公司“勇攀高峰”，漲停板敢死隊不顧一切往里沖？

　　 當人們為A股上沖三千點以上而感到不知所措時，三板的仙股們卻在政策利好的激勵下，不斷上漲，大有與主板垃圾股接軌的架勢。

　　 3月29日，ST仁和復牌暴漲 917%，從停牌時的1.38元漲到14.04元收盤，翻十倍。

　　 垃圾股“十倍暴富”的現象更激勵了三板投資者的投資心態，強化了投資者對三板公司的重組與恢復主板的預期，更打開了三板的上行空間。

　　 三板股改破局？

　　 據這位申銀萬國人士透露，三板目前價漲量增的特殊狀態,與國家建立多層次資本市場，建立場外OTC市場有密切關系。

　　 支撐上述預期的時間是，中國證券業協會中分管三板的金融創新委員會已把名字改為中國證券業協會“場外交易市場建設委員會”。在國務院領導下，中國證監會也將成立“場外交易市場建設工作小組”。

　　 建立多層次資本市場的計劃剛開始實施，三板作為多層次資本市場的重要組成部分尚在成型中，聞風而至的投機者已經把市場攪了個底朝天。

　　 某位知情人士透露說，“最近三板的交易制度、恢復上市制度都將有改變。證監會將著手在三板掛牌公司進行股權分置改革。近一段時間三板的暴漲主要原因就是市場存在恢復上市制度改革、股改的預期。”

　　 三板掛牌公司即將啟動股權分置改革，或許是三板連續大漲的重要原因之一。

　　 申銀萬國人士告訴記者，目前對于三板公司的恢復上市的規定沒有細則。只有一條大的規定，“滿足上市的基本條件。”

　　 由于沒有先例可循，三板公司想要恢復主板上市，不僅需要三年連續盈利的基本條件，而且需要完成股權分置改革。而完成股改的三板公司，勢必給投資者以恢復主板上市的強烈預期。

　　 但也有證券分析師認為，三板公司股改沒有實際意義，交易制度、恢復上市制度的科學化則是當務之急。

　　 泰陽證券研究所副所長劉亞輝博士指出，“三板公司主要是退市公司，資產質量極差，債務負擔沉重，訴訟比較多，有的甚至有破產的危險。寄希望重組恢復上市并不理智，A股那么多上市公司，風險比三板小，收益也很可觀，三板目前更多的是炒作，一旦市場風聲稍變就無人接盤，風險性質屬于血本無歸。”

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