主持人語：大盤在突破3000點(diǎn)后持續(xù)上漲，即使上周三、四的天量震蕩，也未能阻止多頭上攻的步伐，昨日股指報(bào)收于3291點(diǎn)，上漲38點(diǎn)，即將挑戰(zhàn)3300點(diǎn)的新整數(shù)關(guān)，日Ｋ線呈現(xiàn)8連陽，且近兩日隨著成交溫和放大，上漲有加速之勢。那么后市大盤將如何演繹呢？本欄嘉賓、著名市場人士郭憲認(rèn)為，股指將在3000—3400點(diǎn)的新箱體中運(yùn)行，眼下將一鼓作氣向箱頂沖擊。著名市場人士阮華認(rèn)為，多頭已重新牢牢地掌握了主動(dòng)權(quán)，股指將以大漲小回的方式向新目標(biāo)攀升。國聯(lián)證券認(rèn)為，大趨勢上漲是市場常態(tài)，但在某些關(guān)鍵位置，尤其是放出成交巨量后還是要注意走勢的波段性。

　　繼續(xù)慣性上升

　　郭憲

　　市場運(yùn)行在攻克3000點(diǎn)之后的慣性上升過程中，在熱點(diǎn)板塊輪番切換下，指數(shù)不斷震蕩上行，不過賺錢的難度增加，機(jī)構(gòu)博弈的激烈使浮動(dòng)籌碼大量涌現(xiàn)，短多短空主導(dǎo)了盤面日常的波動(dòng)。

　　目前大盤無集中主流熱點(diǎn)，巨大的換手率推動(dòng)持倉成本不斷上移，只要不出現(xiàn)集體性恐慌式拋售，盤中的隨機(jī)拋壓導(dǎo)致的波動(dòng)便會(huì)被逢低買盤化解，強(qiáng)化大家跌不下去的感覺。這是牛市持續(xù)時(shí)間長了產(chǎn)生的思維慣性，雖然明顯低估的股票很少了，但思漲的強(qiáng)烈意愿仍能使指數(shù)反反復(fù)復(fù)上升。

　　大盤突破3000點(diǎn)之后，博弈的重心上揚(yáng)，股指可能上一個(gè)臺(tái)階，在一個(gè)新箱體中運(yùn)行，大致的區(qū)域在3000———3400點(diǎn)，眼下估計(jì)是一鼓作氣向箱體頂峰沖擊。與沖擊3000點(diǎn)時(shí)不同，當(dāng)初是權(quán)重股獨(dú)挑大梁，現(xiàn)在指數(shù)點(diǎn)位已高，更多是靠板塊輪動(dòng)來向上拓展空間。這是又一次全新的摸高過程，不同機(jī)構(gòu)的心態(tài)和操作策略迥異，我們只能從大換手中把握市場強(qiáng)弱，這完全是靠資金推動(dòng)的上升。

　　在目前的不斷上漲中，大資金、大機(jī)構(gòu)的處境并不比一般投資者輕松，每天巨大的成交量，至少有一半以上是機(jī)構(gòu)的短線進(jìn)出所為，它們始終在盈利和風(fēng)險(xiǎn)控制之間進(jìn)行選擇。如果承認(rèn)慣性是一種很大的力量，那就順勢而為，在上升趨勢中只觀察成交總量的變化。

　　向新目標(biāo)挺進(jìn)

　　阮華

　　大盤周一二連收兩根陽線并再創(chuàng)歷史新高，宣告多頭在經(jīng)過上周大規(guī)模的多空麈戰(zhàn)之后重新牢牢地掌握了主動(dòng)權(quán)。從上周三四成交放出分列歷史首位與次席的天量之后，周五大幅度減縮，本周一二又再溫和放大來看，上周離場的資金開始返身殺入，這意味著上周的天量成交在極大程度上是一次有驚無險(xiǎn)的“空中加油”，且在加油后已換檔成功，股指將以大漲小回之勢向新的目標(biāo)攀升。就現(xiàn)時(shí)的技術(shù)態(tài)勢分析，盡管震蕩已成為常態(tài)并隨時(shí)將會(huì)發(fā)生，但短期內(nèi)暫時(shí)不必為見頂過于擔(dān)心。本人還是一貫的老觀點(diǎn)：如果大盤不會(huì)以一日反轉(zhuǎn)或單周反轉(zhuǎn)見頂?shù)脑挘�那么只能在�?fù)合形態(tài)與上升楔形中二選其一。從目前的盤況來看，上升楔形的可能性要大于復(fù)合形態(tài)（雙頭、頭肩頂或菱形等）；而在形成上升楔形的過程中將呈明顯的價(jià)量背馳特征，建議大家對(duì)此密切關(guān)注。

　　應(yīng)該指出的是，300指數(shù)對(duì)于兩市Ａ股的成交占比亦從上周一46．7％的中期低位開始回升，在上周五達(dá)至55．97％之后，近幾日仍保持在53％—55％的水平。這是一個(gè)重要的信號(hào)，表明主力行為重趨活躍，市場熱點(diǎn)亦重新回到300指數(shù)成份股，亦即主流機(jī)構(gòu)重倉股上。這應(yīng)與新基金大量建倉權(quán)重股有關(guān)，因?yàn)閺募夹g(shù)上判斷權(quán)重股板塊歷經(jīng)幾個(gè)月的調(diào)整已基本到位，再無太多的下跌空間，新基金惟有在現(xiàn)有價(jià)位上搶籌。從理論上說，一些權(quán)重股尤其是金融股已有估值過高的嫌疑，但由于其在股指期貨中的戰(zhàn)略價(jià)值，使其溢價(jià)仍有合理的成份。此外，供求關(guān)系也是推高權(quán)重股溢價(jià)的一個(gè)重要因素，因?yàn)轭愃频膽?zhàn)略籌碼目前不是太多而是不足。

　　波段操作為宜

　　國聯(lián)證券

　　指數(shù)從確認(rèn)3000點(diǎn)突破以來，上漲幅度已接近10％，作為一個(gè)階段，投資者在此放緩一些步伐，不論從技術(shù)角度還是操作紀(jì)律出發(fā)都有必要。從市場的波動(dòng)性來看，直線形式的上漲應(yīng)該是一種特例，缺乏波動(dòng)性的市場除非有特殊的交易背景否則將難以持續(xù)。這種特殊性表現(xiàn)在2006年時(shí)即是股改、升值和重估三大因素的推動(dòng)，但2007年三者中有二者已經(jīng)不存在了，僅有一個(gè)升值還在充當(dāng)市場上漲的基石。而利潤超預(yù)期、股指期貨、奧運(yùn)等種種利好，短期（一年以內(nèi)）意義相當(dāng)強(qiáng)，但構(gòu)不成類似06年三大因素的力度，所以3000點(diǎn)以上調(diào)整出現(xiàn)的頻率、幾率都要大于06年。因此在一些關(guān)鍵位置，手中所持有的籌碼需要做一定的增減，以期減少行情波動(dòng)帶來的損失。

　　再從技術(shù)上觀察，目前的上升斜率已經(jīng)超過了45度，參照前期的走勢，一旦接近60度斜率，調(diào)整也就近在咫尺了。圖形上近期走勢非常類似06年底的形態(tài)，那么再經(jīng)過一段加速上攻，調(diào)整就將不期而至。可以說3300點(diǎn)到3500點(diǎn)這個(gè)區(qū)間屬于投資者減換倉位的區(qū)域，以3000點(diǎn)為界，從漲幅數(shù)值上看恰好處于10％到16．67％的分割位置。綜合起來看，長期利好的因素雖然有所減少，但短期利好卻充斥于2007年全年之中，因此大趨勢上漲是市場的常態(tài)。但在某些關(guān)鍵位置，尤其是市場放出成交巨量后還是要注意走勢的波段性。

　　主持人王筱邱志勇