□高盛高華 鄧體順

　　劉勁津 常宇亮

　　2008年北京奧運會距現在只剩下一年半的時間，目前非常值得討論這一主題。從基本面的角度來看，盡管經濟學家認為奧運會對中國整個宏觀經濟狀況的影響有限，但有幾點很有意義，可能有助于得出重要的投資觀點。

　　在宏觀層面上，他們認為中國的情形可能和美國更相似，因為它們都擁有龐大的經濟規模（預計中國2008年的經濟規模將達到3.5萬億美元），而且奧運會主辦城市的經濟規模占所在國經濟的比例很小。

　　他們還認為，從投資以及消費（程度較弱）的角度來看，奧運會的影響將更突出地反映在北京地區這一層面上。

　　除此之外，以下幾點很有意義，這些可能有助于得出重要的投資觀點：

　　從整體上促進GDP 增長

　　通過研究了過去11 屆夏季奧運會主辦國的實際GDP增長趨勢（從1964年的日本到2004年的希臘），概括出各國在奧運會主辦年份的實際經濟增長可能較前一年平均高出1個百分點。盡管對奧運會主辦國經濟的影響將取決于各國不同的經濟規模以及所處的發展階段，但它將通過提升消費、投資以及其它溢出效應對經濟產生積極影響。

　　信心增強

　　在成功主辦這項全球著名賽事之后，中國將被正式視為世界主要強國之一，這很可能使中國人“感覺良好”。自信度的提高自然會提升國內消費。事實上，主辦國在奧運會舉辦前一年和當年的消費支出平均上升了近1個百分點。

　　網絡經濟效應

　　基于對不同市場渠道的調查，2008年

北京奧運會包括場館、餐飲住宿和相關基礎設施的新投資可能在320億至350億美元之間。盡管與中國或北京當前的經濟規模（分別為2.3萬億和870億美元）相比，這一數字顯得無足輕重，其波及效應可能很大。根據以往奧運會的經驗，固定資產投資增長在奧運會舉辦前一年就已開始加速。為投資高漲不僅源于主辦國對后勤服務的承諾，私營企業為了滿足更高的消費需求也將進行資金投入。

　　效率提升

　　奧運會可謂全球最國際化的事件之一，其將促進中國與其它國際文化的交流。中國人與海外人士之間更密切的聯系應有助于中國更廣泛地采用國際慣例和先進技術。鑒于此，在此項賽事之后，中國企業將越來越多地采用國際管理方法、軟件和硬件，這將預示著長期內中國的經營效率將有所提升。

　　根據由上而下的分析，可以發現有兩類公司可能會直接和間接受益于奧運會的影響：

　　1. 主場優勢———位于北京的公司，消費支出和投資需求的潛在增長以及海外游客和資金的大量涌入可能會拉動這些公司收入和利潤。

　　2. 奧運會營銷優勢。據新華社報道，北京奧運會將向200個國家和地區的40多億觀眾轉播。因此，許多被指定為奧運會合作伙伴或贊助商的國內外大型企業認為此項賽事是一個成本相對較低但很有效的營銷工具，能夠使其增強品牌知名度，向廣泛的全球受眾來推廣其品牌。

　　成為奧運會合作伙伴或贊助商對于那些計劃建立或擴大全球業務的國內知名品牌企業尤為重要，而且這與中國政府在“

十一五”計劃中制定的 “走出去” 的戰略投資政策一致。

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