雅戈爾（600177）2006年業績：凈利潤597566.39萬元，每股收

　　益0.4239元，每股凈資產2.5539元，凈資產收益率16.6%，擬每10股

　　轉增2.5股派3.0元（含稅）。

　　點評：作為以服裝為傳統主業的公司，雅戈爾近年來積極實施多

　　元化策略，基本形成了“以品牌服裝為核心，股權投資與房地產為兩

　　翼”的經營構架。2006年，公司積極推進服裝、房地產、紡織等各項

　　產業發展。在服裝品牌方面，公司產品原來的定位模糊，開發了針對

　　幾乎各個年齡段、各個階層的男士西服和襯衫，而未來公司品牌擬定

　　位于35-50歲的成功男士，希望成為國產品牌的高端。同時，公司擬

　　與主打休閑的“七匹狼”展開錯位競爭，另辟蹊徑，發展商務男裝。

　　而在地產方面，公司通過寧波東海花園、東湖花園、海景花園以及蘇

　　州未來城幾個樓盤的成功運作，已成功躋身國內房地產行業的前列，

　　成為寧波、蘇州等二線發達城市的區域地產龍頭企業。最終公司全年

　　主營業務收入和凈利潤同比分別增長了29.12%和33.68%。

　　從未來發展看，隨著土地儲備的不斷增加，公司后續房地產項目

　　的確認速度將出現加快的勢頭。目前，公司的土地儲備高達約230萬

　　平方米，而公司也擬發行18億元可轉債，將募資用于四個地產項目的

　　實施。

　　與服裝、地產業務蒸蒸日上的狀況相比，公司的股權投資更是頗

　　具潛力。目前公司共持有中信證券、廣博股份、宜科科技、百聯股份、

　　上海九百等多家上市公司股權，其中公司持股成本僅1.70元的中信證

　　券目前市值已經高達70億元，而公司已經表示未來擬采取分批方式，

　　在保證業績平穩持續增長的情況下，逐漸出售所持中信證券股權。在

　　新會計法實施的背景下，這些股權投資無疑將成為公司未來巨大的財

　　富。操作上建議中線持股。

　　□武漢新蘭德