貴航股份（600523）昨日公告稱，公司擬定向增發(fā)不超過8000萬

　　A股，發(fā)行價(jià)不低于9.41元/股。貴航集團(tuán)以所持萬江公司和華陽電工

　　廠各100%權(quán)益作價(jià)認(rèn)購不低于本次發(fā)行股份總數(shù)的48.19%，其他募資

　　投向四個(gè)公司技改項(xiàng)目（2.54億元）。預(yù)計(jì)公司2007年、2008年凈利

　　潤(rùn)分別比2006年增長(zhǎng)110%以上、300%以上。

　　點(diǎn)評(píng)：貴航股份是我國(guó)西南地區(qū)規(guī)模最大的汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)，

　　近年來隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大，公司業(yè)績(jī)逐漸下滑。與此同時(shí)，貴

　　航股份大股東貴航集團(tuán)卻存在著產(chǎn)業(yè)整合、整體上市的沖動(dòng)。貴航集

　　團(tuán)是中國(guó)航空行業(yè)中綜合配套能力最大、最全的集團(tuán)公司，擁有飛機(jī)、

　　航空

發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)載設(shè)備等專業(yè)化產(chǎn)品，飛機(jī)自配率73%以上。按有關(guān)

　　規(guī)劃，在“

十一五”期間，貴航集團(tuán)將建設(shè)成為國(guó)內(nèi)最大的高級(jí)教練

　　機(jī)和無人機(jī)的科研生產(chǎn)基地。其多次表示，第一步將選擇包括軍品中

　　的機(jī)載設(shè)備、資產(chǎn)等優(yōu)良產(chǎn)業(yè)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入貴航股份；第二步則是

　　根據(jù)貴航股份發(fā)展需要，進(jìn)一步注入飛機(jī)、無人機(jī)中的專業(yè)化產(chǎn)品及

　　系統(tǒng)，最終爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)貴航集團(tuán)的整體上市。而此次上市公司的增發(fā)公

　　告正是為實(shí)現(xiàn)貴航集團(tuán)資產(chǎn)注入的目標(biāo)而來。

　　依此公告，貴航股份將置出在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)的申一分公司

　　橡膠管帶業(yè)務(wù)，置入盈利狀況較好的紅陽公司航空密封件產(chǎn)品業(yè)務(wù)，

　　并擁有萬江公司100%權(quán)益、華陽電工廠100%權(quán)益。我們認(rèn)為，本次交

　　易完成后，不僅為上市公司新增了以轎車刮水器和玻璃升降器為主的

　　汽車零部件業(yè)務(wù)，還注入了航空產(chǎn)品零部件等相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)，它將

　　在根本上改變公司業(yè)績(jī)較差的癥結(jié)。同時(shí)，我們不排除大股東未來仍

　　會(huì)為上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，操作上建議積極持股。

　　□武漢新蘭德

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