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二八現(xiàn)象重現(xiàn) 機(jī)構(gòu)散戶不兼容加劇http://www.sina.com.cn 2007年03月29日 03:12 中國證券網(wǎng)-上海證券報(bào)
□上海證券研發(fā)中心 郭燕玲 周三滬深兩地市場(chǎng)再顯盤內(nèi)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì),大盤藍(lán)籌股和消息題材股的反向聯(lián)動(dòng)效應(yīng)再度引起市場(chǎng)警覺,成為誘發(fā)指數(shù)一度大幅下挫的主要原因,所幸的是超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)給予投資者持股信心,使得大盤后市重新回升。 投資需求不均衡 盡管昨天指數(shù)仍以紅盤報(bào)收,但“二八現(xiàn)象”仍成為關(guān)注的焦點(diǎn),近期大盤藍(lán)籌股尤其是銀行股的走強(qiáng)必然會(huì)引起中小盤股的整體下挫,似乎預(yù)示著兩種投資理念的不兼容性,而且大部分開放式基金公布的基金凈值近期沒有跟上大盤指數(shù)的增長(zhǎng),有些甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),可見主流機(jī)構(gòu)投資者并沒有或者非常少地參與近期的中小盤股上升行情。但如果說大盤藍(lán)籌股和中小盤股之間的“二八”現(xiàn)象是投資理念的不兼容所致可能會(huì)出現(xiàn)誤導(dǎo),就近期市場(chǎng)環(huán)境來看,機(jī)構(gòu)和散戶之間的投資優(yōu)勢(shì)不均衡可能是更主要的影響因素。 隨著股指期貨推出日期的日益臨近,機(jī)構(gòu)投資者備戰(zhàn)股指期貨戰(zhàn)略儲(chǔ)備大盤藍(lán)籌股的需求再度升溫,盡管從成長(zhǎng)性而言大盤藍(lán)籌股的優(yōu)勢(shì)并不明顯,但從超越調(diào)控的資產(chǎn)配置需求角度出發(fā),大盤藍(lán)籌股在規(guī)避調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)以及占據(jù)股指期貨的投資優(yōu)勢(shì)方面具有顯著地位。而對(duì)散戶投資者而言,因無法掌握主動(dòng)權(quán)和話語權(quán),因此對(duì)大盤藍(lán)籌股的需求并不明顯,而且如果股指期貨推出后其投資更處于被動(dòng)地位。由此來看,近期的“二八現(xiàn)象”隱含了市場(chǎng)博弈雙方的投資需求不均衡,而且隨著股指期貨的日益臨近,這種現(xiàn)象還會(huì)加劇。 由于近期市場(chǎng)走勢(shì)采取蠶食式的爬坡上升格局,基本上采取盤中震蕩調(diào)整和結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主的風(fēng)險(xiǎn)釋放方式,在不斷推高市場(chǎng)整體交易成本的同時(shí)也降低了拋售風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有出現(xiàn)根本性的拐點(diǎn)信號(hào),這種格局較難改變,因此近期這種膠著的震蕩上升走勢(shì)還將得以延續(xù),而超增長(zhǎng)個(gè)股和超配置需求的投資品種仍將是市場(chǎng)的投資主角。 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期 據(jù)統(tǒng)計(jì),已經(jīng)公布2006年年報(bào)的上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)大大超出市場(chǎng)預(yù)期,近60%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度成為投資者加大投資力度的重要信心來源。而且從近期公布的2007年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告情況看,多家上市公司公布第一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),這對(duì)降低目前A股估值水平具有積極影響。 盡管近期市場(chǎng)對(duì)宏觀調(diào)控的預(yù)期持續(xù)升溫,但從逆向思維角度出發(fā)可以理解為2007年 不支持Flash
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