昨日大盤劇烈震蕩后仍以上漲34.19點報收。而整個3月份，股指一直是以漲幅不大的小陽線碎步上行至3100點之上。隨著2007年二季度的臨近，我們認(rèn)為，由于股指期貨在此期間將推出，因此A股市場仍值得長線看好。

　　從近幾日盤面的變化可以看出，市場從投機(jī)性炒作題材股，正逐步轉(zhuǎn)向價值回歸。而進(jìn)入4月份以后，主題投資將會輪流表現(xiàn)。

　　對于投資來講，穩(wěn)定的收益顯得尤為重要。而研究證明，投資真正有持續(xù)增長能力的公司，可以在較長時間內(nèi)有效規(guī)避再投資風(fēng)險。基于這種認(rèn)識，我們認(rèn)為，持續(xù)增長的公司將是投資者永遠(yuǎn)的價值主線。具體來講，持續(xù)增長應(yīng)具備三個條件：1.持續(xù)增長來源于較高的進(jìn)入壁壘或自然壟斷。如公用事業(yè)、媒體、通訊、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，具有獨特的資本、市場或資源稟賦的公司。2.競爭性行業(yè)中穩(wěn)健經(jīng)營型的公司。如那些具有良好的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)并擁有龐大的市場網(wǎng)絡(luò)以及鮮明主業(yè)的公司。3.公司的盈利水平以及經(jīng)營風(fēng)險。我們所尋找的無疑是經(jīng)營風(fēng)險較小的公司，如處在電力、港口和機(jī)場等行業(yè)中的公司。綜合以上三個因素，我們認(rèn)為，像上海機(jī)場（600009）、天津港（600717）、長江電力（600900）等是值得關(guān)注的，屬于未來能夠長期穩(wěn)健成長的公司。

　　此外，2007年，資源性行業(yè)公司的投資價值將進(jìn)一步凸顯。2006年我國除煤炭外，其余主要的原材料如

鐵礦石、氧化鋁、原油等均需大量進(jìn)口，進(jìn)口依存度超過30％。在產(chǎn)量不能短期內(nèi)大幅提高的情況下，供需缺口將繼續(xù)增加，進(jìn)口依存度會持續(xù)攀升。估計到2009年，鐵礦石和原油的進(jìn)口依存度將近50％，氧化鋁可能更高，原材料的大量進(jìn)口趨勢短期不會有大的改觀。而在這種情況下，中國石化（600028）、國陽新能（600348）、神火股份（000933）和山東鋁業(yè)（600205）等公司無疑將會從中受益。

　　民族

證券 王博

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