■機構動向

　　本報訊根據中投證券基金分析師張宇博士的統計，截至2006年3月16日，綜合上市公司年報公布的QFII重倉股以及重倉股所處行業的持倉比例中，QFII重倉行業的前5名依次為：機械設備、儀表行業；金屬、非金屬行業；采掘業；石化、塑膠塑料行業以及批發和零售貿易行業。同時，QFII主動避免在房地產、通訊、文化傳播等周期性特征較強的行業進行投資配置。

　　在持倉比例最集中的機械設備、儀表行業配置中，有荷蘭商業銀行持有的中聯重科、荷蘭銀行持有的S江鉆、耶魯大學持有的宗申動力、JF資產管理有限公司持有的三一重工、德意志銀行持有的宇通客車、富通銀行持有的火箭股份、比爾及梅林達－蓋茨基金會持有的置信電氣，以及日興資產管理有限公司持有的晉西車軸等。

　　據了解，摩根士丹利曾發布研究報告詮釋QFII的投資理念。報告指出，每個市場都會受到不同概念的驅動。而

中國經濟的迅猛增長還主要來源于制造業、能源、

房地產、金融等行業的高速增長，但是任何資產最后必然將回到它的實際價格上。同時，在對新興市場國家經濟發展的研究發現，新興市場國家的收入最終還是要支付在消費品上，所以消費品行業比周期性行業有著更好的成長性。在安全的投資理念下，在A股市場存在估值爭議的時期，QFII減少配置周期性行業

股票就不難理解。全景

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