從媒體報(bào)道的相關(guān)內(nèi)容來看，此次修訂引起業(yè)內(nèi)人士關(guān)注這么兩點(diǎn)：一是取消例行停牌，進(jìn)一步突出警示性停牌。取消年度報(bào)告和股東大會(huì)的例行停牌以及一般臨時(shí)報(bào)告的例行停牌等；為強(qiáng)化信息披露和股價(jià)異動(dòng)的聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，修訂后的規(guī)則要求當(dāng)市場(chǎng)有傳聞且公司股價(jià)異動(dòng)，交易所可采取盤中停牌。同時(shí)，為強(qiáng)化公司在連續(xù)停牌期間的信息披露義務(wù)，新規(guī)則要求公司在停牌期間每5個(gè)交易日披露一次未能復(fù)牌的原因。

　　二是對(duì)于未按時(shí)披露年度報(bào)告的上市公司，將加速其“退市”進(jìn)程。修訂后的退市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，不履行定期報(bào)告法定披露義務(wù)的，交易所直接對(duì)其股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后兩個(gè)月內(nèi)仍未披露的，交易所可決定其股票暫停上市，暫停上市一個(gè)月內(nèi)仍未披露的，交易所可以決定其股票終止上市，“緩刑”期被縮短至三個(gè)月。此外，上市公司若存在審計(jì)報(bào)告被出具否定意見或無法表示意見、連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于一定數(shù)量（滬市500萬股、深市300萬股）、股權(quán)分布不符合上市條件、違反上市協(xié)議逾期不繳上市費(fèi)等情形的，都將啟動(dòng)退市程序。

　　突出信息披露及時(shí)性和有效性

　　由此可見，此次信息披露的修訂其實(shí)彰顯出信息披露的兩大原則。一是及時(shí)性。在前期監(jiān)管中，往往要等到收市后，監(jiān)管部門或交易所可向上市公司詢問有無導(dǎo)致股價(jià)異動(dòng)的信息需要披露。或者說股價(jià)持續(xù)三天達(dá)到異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)后才予以刊登澄清公告，而相關(guān)上市公司也利用這一規(guī)定，往往在持續(xù)3個(gè)漲停后才公布姍姍來遲的重大信息，不利于投資者的操作。修訂后，實(shí)施了聯(lián)動(dòng)監(jiān)管機(jī)制，即股價(jià)異動(dòng)時(shí)，就可能迅速停牌，上市公司就要予以公布澄清公告。二是有效性。在此之前，停牌制度較為繁雜，修訂后，取消了定期報(bào)告的臨時(shí)停牌制度。同時(shí)，增加了一些股價(jià)異動(dòng)的臨時(shí)停牌制度，更有利于市場(chǎng)交易的持續(xù)性，有利于投資者操作和交易的持續(xù)性。比如某上市公司公布年報(bào)，需要停牌一小時(shí)，但早盤A股市場(chǎng)急跌，那么等到復(fù)牌后，股價(jià)可能會(huì)補(bǔ)跌，投資者很難作出迅速的反應(yīng)。但在正常交易過程中，一旦股價(jià)異動(dòng)，需要實(shí)施臨時(shí)停牌制度，就會(huì)給沸騰的市場(chǎng)氣氛潑冷水，有利于市場(chǎng)降溫，從而減少投資者由投資激情而引發(fā)的盲目跟風(fēng)行為。

　　渤海投資 秦洪