□潘偉君

　　我們習慣于分析年報，但一年中的變化很大，所以不妨選用更小的時間單位，比如季報。現在市場上對季報還是缺乏足夠的重視，除了十大流通股東以外。如果由于行業本身發生了一些變化從而使公司的業績出現轉機，這種拐點一般都會發生在季報中。比如焦炭行業在去年一季度跌入谷底，隨后開始逐步回升，現在相應的行業研究員已經就焦炭行業的向好趨勢達成了共識。

　　比如煤氣化（000968）在去年一季度甚至虧損，不過分析季報我們會發現，由于行業的復蘇公司業績已經回升。去年四個季度的每股收益分別為-0.0818元、0.1396元、0.1397元和0.1381元，顯然今年業績的預期起碼應該剔除去年第一季度來進行估算。用去年后三個季度的業績平均計算全年的每股收益有望在0.56元左右，而前年全年只有0.33元，這樣一算今年的業績增長至少近70%。僅僅是行業的復蘇就促使公司的業績得到大幅度的提升，這里還沒有涉及公司本身的發展，所以應該是一個保守的估計。

　　如果我們關注該行業的話就會知道，山西省在今年已經對焦炭進行了兩次提價，第一次是30元/噸，第二次是50元/噸。對于公司來說，提價并不會增加產品的成本，也幾乎不會增加銷售費用，因此提價部分帶來的幾乎全部是利潤（含稅），這樣公司今年的業績還將明顯高于前面的預期。另外公司已經公告將收購集團旗下的一家洗煤廠，全年可望帶來3500萬元的凈利潤，這又是每股0.09元的收益，而收購價只要2900萬元，凸顯大股東扶持上市公司的誠意。

　　盡管連公司董事長都表示“公司今年的經營情況會遠遠好于去年！”，但以目前7元多的價格計算其2007年的市盈率甚至有可能不到10倍，這可能與其去年每股收益0.33元有關，同時也表明市場對其季報的重視不夠。其實公司還有更多的推動業績增長的預期，比如公司公告稱已經向政府提出煤氣調價的申請；董事長表示將盡快實現整體上市；適時出臺股權激勵政策等等。雖然這些還只是在預期之中，不過季報所透露的信息應該引起我們足夠的重視。