□周貴銀

　　近一周時(shí)間來(lái)，管理層的監(jiān)管新舉措是一個(gè)接一個(gè)地亮相，每一個(gè)都和市場(chǎng)的健康發(fā)展有關(guān)。比較典型的就是證監(jiān)會(huì)對(duì)杭蕭鋼構(gòu)的調(diào)查和交易所對(duì)“S”股票的集體風(fēng)險(xiǎn)提示。敏感的市場(chǎng)參與者一定會(huì)感覺(jué)到市場(chǎng)熱炒什么，監(jiān)管的眼睛就會(huì)盯上什么，市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)正在增大。

　　其實(shí)股價(jià)上漲只要有基本面的支持，熱炒得有根有據(jù)就不用擔(dān)心被監(jiān)管的眼睛盯上。問(wèn)題是杭蕭鋼構(gòu)也好，“S”

股票也罷，都很難說(shuō)爆炒以后基本面最終會(huì)給予積極的配合。一旦現(xiàn)在所講的“故事”到未來(lái)的某一天被證實(shí)是子虛烏有或大相徑庭的，那么將釋放出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)顯然是非常可怕的。現(xiàn)在市場(chǎng)正在進(jìn)行的低價(jià)股革命，在很程度上是在積累市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展非常不利。一個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入到了低價(jià)股普遍補(bǔ)漲的階段，通常就是中長(zhǎng)期即將要展開調(diào)整的信號(hào)。所以對(duì)今年第二季度的市場(chǎng)應(yīng)該多一點(diǎn)謹(jǐn)慎少一點(diǎn)沖動(dòng)。

　　雖然說(shuō)第二季度的市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一波級(jí)別比較大的調(diào)整，但眼下的市場(chǎng)還有兩個(gè)細(xì)節(jié)問(wèn)題需要考慮。一個(gè)是A股市場(chǎng)的超級(jí)權(quán)重股調(diào)整了2個(gè)多月后，已經(jīng)沒(méi)有太多的浮動(dòng)籌碼，自身已無(wú)下跌動(dòng)能，如果還要下跌就需要外力的推動(dòng)，這就需要關(guān)注海外市場(chǎng)的動(dòng)向。短線而言港股已經(jīng)連續(xù)反彈了9個(gè)交易日，所以如果本周港股在50日均線處出現(xiàn)反復(fù)，那么就會(huì)帶動(dòng)A股市場(chǎng)的權(quán)重股出現(xiàn)回調(diào)，從而使得收盤指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日收高的上證指數(shù)也出現(xiàn)回調(diào)。從歷史的走勢(shì)和年內(nèi)的走勢(shì)來(lái)看，A股市場(chǎng)的權(quán)重股與外盤的連動(dòng)性非常強(qiáng)，如果外盤（尤其是H股）不能夠重新走強(qiáng)，那么A股市場(chǎng)的權(quán)重股暫時(shí)就難有出色的表現(xiàn)。關(guān)鍵是外盤近期的反彈走勢(shì)如果在下月再度向下反復(fù)，那么A股市場(chǎng)的權(quán)重股就有了再度下跌的理由，市場(chǎng)的下跌動(dòng)能就會(huì)大大增強(qiáng)。

　　另一個(gè)細(xì)節(jié)就是最近不斷上漲的低價(jià)股，這批股票數(shù)量多但權(quán)重小，獲利盤極其豐厚，又面臨著監(jiān)管層面上的利空影響，風(fēng)險(xiǎn)釋放的時(shí)間正在慢慢地逼近，但目前大多數(shù)股票的上升形態(tài)還很完美，也很少見到高位放量的跡象，所以這個(gè)板塊技術(shù)上還沒(méi)有形成頭部，只是監(jiān)管力度不斷加大后會(huì)不會(huì)導(dǎo)致突然變盤，就像周一“S”股全線跌停那樣根本不給出逃的機(jī)會(huì)，這是個(gè)難以判斷的難題，中小投資者不得不有所防范。可以在未來(lái)的幾個(gè)交易日密切關(guān)注“S”股的進(jìn)一步表現(xiàn)，如果出現(xiàn)連續(xù)跌停的走勢(shì)，就可能導(dǎo)致整個(gè)低價(jià)股（尤其是績(jī)差和已經(jīng)預(yù)告虧損的品種）的群體下跌，從而引發(fā)新一輪的大盤下跌。

　　綜合起來(lái)看，市場(chǎng)躍上3100點(diǎn)后應(yīng)該把倉(cāng)位嚴(yán)格控制好，并需對(duì)持股品種的品質(zhì)作一個(gè)充分的評(píng)估，凡是沒(méi)有基本面支持的品種都不宜留戀，以免躲避不及蒙受新的損失。（作者為上海德鼎投資咨詢有限公司首席分析師）

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