五糧液（000858）2006年業(yè)績：凈利潤117011.75萬元，每股收

　　益0.4320元，每股凈資產(chǎn)3.045元，凈資產(chǎn)收益率14.17%，擬每10股

　　送4股派0.60元（含稅）。

　　點評:2006年五糧液分別對其高、中、低檔產(chǎn)品進(jìn)行了共三次提

　　價，產(chǎn)品價格大幅上升，其中“

　　8%。在產(chǎn)能方面，公司全年共銷售商品酒18.97萬噸，比上年同期下

　　降了6萬噸（主要是由于公司壓縮了尖莊等低檔產(chǎn)品）。目前，公司

　　高價位產(chǎn)品已經(jīng)占到銷售收入的59%。通過這兩方面的調(diào)整，公司總

　　體毛利率由50%上升52.82%。最終公司分別實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入、凈利

　　潤同比15.07%、47.86%的增長。凈利潤增幅較大的原因除了毛利率大

　　幅上升，還有消費稅下降的原因。公司每年通過大量關(guān)聯(lián)交易的方法

　　流出大量利潤，為了改變這種狀況，公司在年報中表示將在2007年安

　　排進(jìn)行集團(tuán)資產(chǎn)的收購。

　　日前

　　上市公司很可能拿出解決關(guān)聯(lián)交易以及股權(quán)激勵的方案，逐步將五糧

　　液集團(tuán)公司中與上市公司酒類生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)收購到上市公司

　　中來。此外，繼2007年初“五糧液”產(chǎn)品再次提價后，不排除公司在

　　2007年對產(chǎn)品繼續(xù)提價的可能。同時，2006年公司一級基酒產(chǎn)量增加

　　了51.66%，比2005年增加2000噸基酒的增長速度更快，這保證了公司

　　2008年以后的高檔酒生產(chǎn)能力。另外值得關(guān)注的是，公司在年報中也

　　提到，公司在2007年的資金安排中有一項就是收購集團(tuán)公司資產(chǎn)。我

　　們認(rèn)為公司的資產(chǎn)收購在2007年實現(xiàn)的可能性非常大，從而增厚公司

　　業(yè)績。操作上不妨逢低吸納。

　　□武漢新蘭德