德鼎投資

　　本周滬深兩市股指盡管受到央行加息等利空的侵襲，但還是低開高走、放量上攻，周三創出了3099點的歷史新高。有跡象表明，依靠賺錢效應和新資金入市持續熱炒的低價股行情已進入尾聲，而機構重倉的績優股和指標股盡管已歷經兩個月的調整，但調整幅度不夠理想。股指在連創新高后陷入了熱點難以為繼的尷尬之中，周三的走勢顯示出大盤已有放量滯脹的跡象，投資者應加以重視。

　　低價股：一場“接力游戲”

　　元旦后，在新資金源源不斷進場的驅動下，低價股出現了一波凌厲的上攻行情，不少ST股更是連續漲停，兩個月內翻番個股不在少數。但低價股大多為沒有業績支撐的績劣股甚至虧損股，其股價猶如是建立在浮沙之上的建筑，在潮水沖刷下遲早都要瓦解的，也就是說參與低價股炒作的投資者是在進行一場接力游戲，都抱著僥幸心理。到周三為止，滬深兩市4元以下的個股僅剩下11只，而且均為重組無望、即將退市的ST股。雖然低價績差股的泡沫還沒有2001年高峰時那么大，但也到了相當嚴重的地步。

　　從以往股市行情來看，低價股的惡炒是較大規模調整的前兆，在調整過程中低價績差股的跌幅也是遠大于高價績優股。從本周盤中量能看，低價股繼續上攻的動力已在逐步衰竭，領頭羊S前鋒近三天高位大幅震蕩就充分說明了這點。因此在周三大盤已發出放量滯脹信號的背景之下，在低價股中及時逢高獲利了結應該是投資者較為明智的選擇，畢竟目前已快到了低價績差股年報密集披露的時間節點，其績差乃至巨虧面目也將“原形畢露”。

　　績優股：上漲動力不足

　　在最近兩個月中，大多數績優股都在強勢調整中，但總體上調整幅度并不大，這說明績優股目前還有一些隱憂，并不具備大幅上攻的基礎。

　　首先，以2006年業績來衡量，不少績優成長股的市盈率已高達60倍以上，相當于透支了今后兩年的業績增量，而且它們在最近一年的漲幅十分巨大，面對高企的股價，自然給新資金的介入帶來很大壓力，因此目前績優股的上漲動力尚不充足，“開漲”還沒準備好。

　　其次，本周一些高含權股拉高后放量殺跌，主力落袋為安意愿較強，顯示出部分中長線資金開始離場。如天音控股、華天酒店推出了10送10的豐厚送股方案，本周卻連續高位震蕩回落，最大跌幅均超過了15％。含權股走勢可以說是大盤的一個風向標，它們的走弱雖然不會改變行情格局，但也對市場人氣造成一定打擊。

　　權重與S股：成為避風港

　　在后市趨勢尚不明朗的背景下，我們認為，以下兩類個股可以成為穩健型投資者的“避風港”。

　　一是調整充分的指標股。在股指期貨管理條例公布后，股指期貨的推出已是呼之欲出，像銀行、保險及長電等績優指標股自然是大機構重點配置的品種，再加上它們調整已相對充分，后市在主流資金的持續關照下，有望走出穩步攀升的行情。

　　二是質地良好的S股。由于目前沒有股改的個股資源已不多，尤其是質地優良的S股更是奇貨可居，像S酒鬼酒、S三九、S哈藥、S阿膠、S愛建、S天水等S股就可以積極逢低吸納、中線持有，參與其股改應有不俗的回報。