本報記者 謝曉冬 但有為

　　昨日中國銀行在京港兩地同時發(fā)布了其上市后的首份年報。年報顯示，按國際會計準(zhǔn)則，中行2006年共實現(xiàn)營業(yè)收入1483.78億元人民幣，同比增長18.60%；股東應(yīng)享稅后利潤428.3億元，同比猛增65.23%。與此同時，其他各項指標(biāo)四大亮點惹眼。

　　資本充足率

　　提升至13.9%

　　財報顯示，截至去年底，中國銀行資本充足率高達13.59%，較2005年底上升3.17個百分點；其中核心資本充足率升至11.44%，較2005年上升3.36個百分點。

　　中行稱，這主要是由于去年成功上市融資，使中國銀行的資本實力得到顯著增強。對于有記者問，過高的資本充足率是否也會帶來資本管理的壓力，中行董事長肖鋼表示，目前的資本充足率是合適的，他稱，這將為中行的未來的進一步發(fā)展奠定一個比較好的基礎(chǔ)。

　　平均股東資金回報率

　　升至14.06%

　　財報顯示，2006年，中國銀行每股盈利0.18元，同比增長了29%。平均股東資金回報率、平均資產(chǎn)回報率分別增至14.06%、0.96%，比2005年增長0.26%和1.92%。贏利能力得到顯著增強。

　　與此同時，中國銀行總資產(chǎn)去年末達到53276.53億元，較2005年上升12.40%；貸款總額、存款總額分別上升8.80%、10.59%，分別高達24320.19億元和40911.18億元；股東權(quán)益總額增長69.12%，達到3829.17億元。

　　肖鋼稱，基于上述情況，中行董事會決定派發(fā)末期息每股4分。他一并表示，這一派息水平，處于中行上市承諾期末派息區(qū)間的上限，是一個比較理想的狀況。

　　核心非利息收入

　　占比上升1.1%

　　非利息收入是中國銀行業(yè)績中的又一亮點。去年，中國銀行非利息收入同比增長12.07%，總額達到270.07億元，約占營業(yè)收入的18.20%。剔除外匯凈敞口估值損失因素影響，非利息收入占營業(yè)收入比重高達23.28%。這一指標(biāo)也比上年上升1.1%，再次鞏固了中行中間業(yè)務(wù)收入占比在四大行中的領(lǐng)先地位。

　　減值貸款余額和

　　減值貸款比率持續(xù)雙降

　　減值貸款余額和減值貸款比率持續(xù)雙降。截至去年末，中國銀行減值貸款余額1032.32億元，較2005年下降62.98億元；減值貸款比率4.24%，較2005年下降0.66%；減值貸款準(zhǔn)備金覆蓋率由2005年的75.92%升至91.34%。

　　外匯敞口頭寸利差收入超匯兌損失

　　□本報記者但有為 謝曉冬

　　雖然2006年全部外匯敞口的估值損失高達98.2億人民幣，但由于綜合采取了期權(quán)、掉期等套期保值手段和大規(guī)模結(jié)匯等三種操作，中國銀行去年仍成功地使得外匯敞口頭寸利差收入超過匯兌損失，昨日發(fā)布的2006年中行年報詳細地披露了相關(guān)情況。

　　首先，中行于2005年1月5日與匯金公司簽署了一份期權(quán)合同，旨在為該公司對中行注資形成的225億美元

匯率風(fēng)險敞口提供套期保值，該期權(quán)合同在2006的估值收益為19.49億元，部分彌補了相關(guān)表內(nèi)敞口因

人民幣升值所形成的47.07億元匯兌損失。

　　其次，考慮到人民幣流動性過剩并缺乏可替代的投資工具，且外幣資金平均收益率高于人民幣資金平均收益率的現(xiàn)狀，中行去年通過大規(guī)模的人民幣/美元的掉期交易提高收益率水平。

　　具體操作是：中國銀行在即期換入美元、換出人民幣，以獲取外幣資金運用于人民幣資金運用之間的利差收益；遠期換出美元、換入人民幣，以有效鎖定匯率風(fēng)險，并且這一操作不會影響其外匯敞口。截至2006年12月31日，中行這一掉期交易余額達到415億美元。

　　綜合來看，2006年中行掉期交易中即期交易的估值損失為67.3億元，遠期交易的估值收益為22.22億元，二者相抵，估值凈損失45.08億元。但是據(jù)該行副行長朱民透露，通過掉期交易，中行換入美元資金取得本外幣利差收益已遠遠超過了這部分的凈損失。

　　最后，盡管2006年存在IPO募集外匯資本金、實現(xiàn)外匯利潤等外匯敞口增加因素，但中行獲得國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，當(dāng)年結(jié)匯263億美元，使集團外匯凈敞口由上年末的258億美元降至2006年底的157億美元。2006年這部分外匯敞口估值損失為25.54億元，較2005年有所降低。

　　“總的來說，從財務(wù)角度看，我們在外匯方面上還是有收益的。但凈外匯敞口還是存在一個風(fēng)險，所以我們進一步下降。”朱民表示。

　　他透露，2007年進一步降低外匯敞口的計劃已經(jīng)開始實施。“我們有信心將凈外匯敞口下降到120億美元。”他表示。

　　四大因素

　　支撐中行“靚麗”業(yè)績

　　□本報記者 謝曉冬 但有為

　　財報顯示，來自四個方面的主要因素促成了中行去年稅后利潤的大幅增長。其分別是凈利息收入的增長、凈手續(xù)費收入的增長、信貸成本和經(jīng)營成本的有效控制以及有效稅率的下降。

　　首先，利息收入依然是中行去年以來業(yè)績激增的主要動力。統(tǒng)計顯示，中國銀行去年實現(xiàn)凈利息收入1213.71億元，同比增幅高達20.16%。其中，凈息差和凈利差分別拓寬了12個和7個基點。

　　中行行長李禮輝稱，中國去年良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和中行對大型優(yōu)質(zhì)公司客戶業(yè)務(wù)的開拓，以及國內(nèi)樓宇貸款和

信用卡貸款的增長，是促成中行貸款業(yè)務(wù)的強勁穩(wěn)勁增長的重要原因。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則表示，去年央行的利差保護政策使銀行從中獲得好處。因為去年兩次加息，但其中一次只提高了貸款利率，這使得利差擴大，銀行的利息收入大為增加。

　　其次，非利息收入也為中行2006年的業(yè)績增長做出了重要貢獻。李禮輝稱，去年資本市場的向好，促成了基金、保險等產(chǎn)品的熱銷，這促進了銀行在代理類手續(xù)費方面的激增，從而使中行在其中受益。中行披露的數(shù)據(jù)顯示，在手續(xù)費及傭金猛增34.97%的情況下，中行非利息收入增長了12%。

　　在突出上述因素的同時，中行管理層也表示，去年底中行接到財政部和國稅總局通知，允許計稅工資稅前扣除，導(dǎo)致中行有效稅率從41%降低到29%左右，也是中行此次業(yè)績大增的重要原因。因為此舉使中行可少交所得稅約46億元。

　　李禮輝表示，這樣的機會今后將不會再出現(xiàn)。因此2007年的增速可能要低于去年。但他預(yù)計，由于兩稅合并，有效稅率還會進一步降低到25%，這對銀行還是向好的。

　　促成中行業(yè)績向好的第四個因素是各項成本的降低。郭田勇分析，去年股市行情較好，使銀行存款活期化的趨勢非常明顯，這在一定程度上也降低了中行的資金成本，從有助于稅后利潤的提高。

　　而中行也表示，管理效率的提高促成了各項成本的減低，這也有助于中行業(yè)績的提升。數(shù)據(jù)顯示，在員工費用與業(yè)務(wù)費用占營業(yè)收入比都下降0.8個百分點后，加上其他因素，中行的成本收入比2005年的43.4%下降到今年的42%。

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