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　　□苗夏麗

　　截至昨日，滬深兩市共有419家上市公司披露了2006年年報。根據Wind資訊數據統計，這419家公司共實現凈利潤645.8億元，同比增62.4%；加權平均每股收益達到0.316元（2005年為0.183元），上市公司業績增幅超出市場的想象。

　　不過，與此同時，另有兩組數據值得投資者注意，一是扣除非經常性損益后，這些公司共實現561.86億元凈利潤，同比增幅降為45.2%；一是上述公司2006年實現投資收益102.97億元，在凈利潤中占比15.9%，同比大幅增長84.4%。

　　凈利增長化解估值“泡沫”

　　市場一直擔心當前總體股價估值過高、“泡沫”越吹越大，但從已披露年報公司的業績來看，對泡沫的擔憂有所化解。

　　從已披露年報的情況看，上市公司主營業務收入實現10188.68億元，主業利潤1706.57億元，凈利潤同比增幅達62.4%。根據統計數據，凈利潤增長100%以上的公司有119家，其中鋅業股份、中寶股份、東方創業、中江地產、SST閩東等5家公司業績增長達到10倍以上。民生銀行、中國國航、中集集團、中信證券、萬科A的凈利潤均在20億元以上，民生銀行最高達38.32億元。

　　根據昨日收盤數據，A股加權市盈率為39.2倍，為52周以來的最高值，看起來市場估值確實已經比較高了。但從已披露的約30%上市公司的年報來看，業績遠超市場預計，此外還有不少公司業績預告超過100%以上，這無疑為當前的股價提供了一定的業績支撐。

　　非經常性收益增幅驚人

　　上市公司業績喜人，但值得注意的是，去年上述419家上市公司共實現非經常性損益83.93億元，相對其2005年的非經常性收益10.58億元，同比增長693.2%，增幅驚人。而且這近84億元非經常性損益對645.8億元凈利潤的貢獻率達到13%，不容忽略。

　　在80多億元的非經常性損益中，中國國航以20.66億元位居榜首，根據公司年報，去年公司投資收益高達32.3億元，遠遠超過11.25億元扣除非經常性損益后的凈利潤，也高出凈利潤約4000萬元。同時中集集團、*ST興發、四川長虹等15家公司的非經常性損益也超過1億元。一批ST股票則是完全靠非經常性損益支撐著業績，如S*ST數碼、*ST天宏、S*ST丹江，非經常性損益甚至是公司凈利潤的幾十倍，S*ST數碼4652.84萬元的非經常性損益是凈利潤的47.85倍，這歸功于重組方鹽湖集團投入的2.7億元重組資金，上市公司由此沖回2005年計提的減值準備等。

　　據統計，419家公司實現的投資收益同比增八成多，其中四川長虹、三一重工等6家短期投資收益均超過1億元；宇通客車投資收益高達4.72億元，2006年投入5億元的“打新”資金無疑讓公司收獲頗豐。

　　相關人士表示，部分公司高成長并非本身主營業務發展使然，尤其是對那些一次性收益比重較高的公司需提高警惕，這些公司很有可能今年無法實現持續增長。