□本報記者 何軍

　　如果說凱雷收購徐工機械比例降低，是今年以來徐工科技股價飆升140％的理由，顯然有些牽強。但換個角度，想想在新的市場環(huán)境下，徐工機械對徐工科技會不會有新的動作，或許能找到一些答案。

　　凱雷最早洽購徐工機械時，國內(nèi)證券市場的股權(quán)分置改革尚未進行，非流通股無法上市流通，所以在當初徐工機械的改制預案中，凱雷的退出途徑是徐工機械海外上市，而徐工機械控股90％的徐州重型機械有限公司是徐工機械海外上市的最大賣點，因此在當時，徐州重機資產(chǎn)注入徐工科技的可能性非常小。

　　但時過境遷，股改完成后，非流通股可以上市流通，大股東的利益和中小股東利益趨于一致，海外上市不再是凱雷退出徐工機械的唯一途徑。同時，自去年5月非公開發(fā)行制度推行以來，越來越多的大股東通過向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市，而且獲得了市場的廣泛認同，股價持續(xù)走強，大小股東實現(xiàn)了雙贏。

　　同時，中國

證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部今年的工作重點之一就是推動上市公司的并購重組，鼓勵大股東以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)認購上市公司股份，進而提高上市公司質(zhì)量。另一方面，徐工機械目前持有徐工科技的比例只有27.468％，控股能力并不是很強，通過非公開發(fā)行提高徐工機械持股比例的潛力很大。在這種大背景下，徐工機械將徐州重機注入徐工科技的可能性大大增加。

　　據(jù)了解，徐州重機資產(chǎn)質(zhì)量較好，盈利能力要強于徐工科技，生產(chǎn)的重型起重機市場份額很高，而且大噸位起重機的毛利率也很可觀，如果注入徐工科技，將大大提高上市公司的估值。

　　雖然，今年以來徐工科技股價持續(xù)上揚，但是與市場上同行業(yè)的三一重工、中聯(lián)重科相比，仍然有很大的差距。如果，徐工機械通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市，那么市場可能會賦予徐工科技更多的想象空間。

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