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　　【本報(bào)訊】逾四分之一上市公司已披露2006年年報(bào)。那么，目前這些已經(jīng)發(fā)布的年度報(bào)告呈現(xiàn)出哪些特點(diǎn)呢？投資者又該如何循著年報(bào)的脈絡(luò)尋找機(jī)會(huì)呢？

　　看點(diǎn)一

　　行業(yè)冷暖不均有色金屬領(lǐng)先

　　已披露年報(bào)公司中馳宏鋅鍺取得每股收益5.32元，位居第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于排名第二的山東鋁業(yè)（每股收益1.55元）。對(duì)于這類公司，我們要把握好其產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)。

　　我們觀察發(fā)現(xiàn)，目前每股收益前十名的公司中，有四家公司屬于有色金屬行業(yè)，分別是：馳宏鋅鍺、山東鋁業(yè)、宏達(dá)股份、吉恩鎳業(yè)，而在稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)最快的前十家公司排名中又有三家屬于有色金屬行業(yè)，分別是：鋅業(yè)股份、馳宏鋅鍺、貴研鉑業(yè)。可見(jiàn)無(wú)論在每股盈利能力或是成長(zhǎng)性方面，目前披露年報(bào)的公司中有色金屬類公司都是明顯強(qiáng)于其他行業(yè)公司的，對(duì)此我們應(yīng)該給予足夠的重視。

　　另外，中集集團(tuán)、三一重工、保利地產(chǎn)、中江地產(chǎn)等機(jī)械和地產(chǎn)類公司在2006年也取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性。

　　看點(diǎn)二

　　虧損公司未必全是陷阱

　　已披露年報(bào)的公司中虧損公司9家，占披露年報(bào)上市公司總數(shù)的2.33％，虧損總金額為23億元，虧損金額超過(guò)億元的公司有S石煉化、�}ST佳紙、高新發(fā)展、S�}ST張股。去年同期（2006年3月20日）虧損公司占比更高，為8％。但今年虧損面積是否擴(kuò)大還取決于未來(lái)一個(gè)多月公布的年報(bào)情況。

　　從原則上來(lái)說(shuō)，我們應(yīng)該回避業(yè)績(jī)下滑或者虧損的公司，但仍需對(duì)具體個(gè)股進(jìn)行具體分析。QFII去年介入部分虧損股的理念值得借鑒。如果能夠把握住2006年業(yè)績(jī)虧損卻將在2007年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的個(gè)股機(jī)會(huì)，也會(huì)給我們帶來(lái)超額收益。比如：S石煉化被長(zhǎng)江

證券借殼、高新發(fā)展轉(zhuǎn)型地產(chǎn)，如果能很好地把握這類題材，無(wú)疑將大幅提高收益率。

　　看點(diǎn)三

　　派現(xiàn)公司比重上升

　　已公布2006年年報(bào)的公司中，預(yù)派現(xiàn)的金額達(dá)到182億元，而去年上市公司合計(jì)派現(xiàn)752億元，目前派現(xiàn)總額只相當(dāng)于去年的24％，我們預(yù)計(jì)今年上市公司的派現(xiàn)總金額有可能會(huì)低于去年。在目前提出分配預(yù)案的243家公司中，有231家提出現(xiàn)金分紅，57家公司提出送轉(zhuǎn)股方案，45家公司提出既分紅又送股的組合方案。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，目前預(yù)派現(xiàn)公司比例達(dá)59.84％，實(shí)現(xiàn)派現(xiàn)公司的加權(quán)派率達(dá)37.1％，略低于去年水平；加權(quán)股息率為1.59％，大大低于去年數(shù)據(jù)。我們分析，這是由于目前上市公司整體市值上升所造成的。其中川化股份的股息率最高，達(dá)到5.66％；共有37家公司股息率超過(guò)最新公布的一年期存款基準(zhǔn)利率（2.79％）。

　　看點(diǎn)四

　　認(rèn)清行業(yè)機(jī)會(huì)把握主題投資

　　隨著加息預(yù)期的“落地”以及其他政策的趨于明朗化，在度過(guò)政策的集中發(fā)布期后，市場(chǎng)受政策不確定性的影響將會(huì)有所緩解。我們認(rèn)為，今年的投資主線主要有兩條：行業(yè)方面機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注受益于醫(yī)改的醫(yī)藥行業(yè)；受益于

人民幣升值的金融、航空、地產(chǎn)、機(jī)場(chǎng)、港口行業(yè)；受益于證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的證券信托行業(yè)；受益于新農(nóng)村建設(shè)的農(nóng)業(yè)行業(yè)；受益于行業(yè)復(fù)蘇和行業(yè)整合力度加大的鋼鐵、機(jī)械等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。主題投資機(jī)會(huì)重點(diǎn)把握奧運(yùn)、國(guó)防軍工、資產(chǎn)注入、整體上市、股權(quán)激勵(lì)、濱海新區(qū)等投資主題。我們認(rèn)為，今年的主題投資機(jī)會(huì)要明顯多于行業(yè)投資機(jī)會(huì)。（吳畏）

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