證券時報記者盧榮吳清樺

　　本報《券商借殼盛宴或遇新規攪場》一文刊發之后，在市場上引發了極大反響，投資者、券商紛紛致電本報了解情況、建言獻策。大家都希望管理層能盡快出臺證券公司的借殼指引，從而為一些公司的借殼鬧劇劃上句號，“滿足條件就批，不符合要求就明確說‘不’”。

　　借殼券商苦不堪言

　　“真是晦氣，一大早就被人大罵一通。”小王懊惱地向記者訴苦。因為公司的借殼目標一直停牌，很多股民便將氣出在營業部的員工身上。而他們除了耐心解釋之外，別無他法。

　　小王是某證券公司營業部的一名普通員工，他告訴記者，自從他們公司宣布借殼上市之后，現在營業部里最怕的就是接聽服務電話，有時候一些股民抓起電話就破口大罵，很多女孩子都被罵哭過。據悉，一些營業部的員工還因此挨打受批，現在很多人出去都不敢說自己是“某某證券”的。

　　據一券商負責人講，公司借殼上市停滯不前，不僅嚴重影響了公司的聲譽，而且給公司的日常工作也蒙上了陰影。“因為借殼上市是公司的頭等大事，所以很多的戰略安排都因此而被無限期擱置，這不僅影響了公司的業務發展，而且各種各樣的傳聞弄得公司人心惶惶。”

　　監管層態度日趨明朗

　　記者近日獲悉，兩會之后，監管層對于券商的上市態度也日趨明朗，券商的上市審批以及部分券商借殼的違規處理即將納入議事日程，券商上市有望政策明朗。

　　消息人士援以某權威人士的話說，

證監會擬出臺指引，規范券商借殼上市。未來券商借殼上市須滿足以下條件：一是凈資本8億以上；二是三大業務最近3年有兩年在行業內排在前20位；三是最近3年有兩年贏利；四是最近3年無違規違法行為。該人士說：“管理層的意思是推動5家IPO上市，5家借殼上市，最終上市券商控制在15家以內。”同時，對于某些券商高管在借殼過程中涉嫌“內幕交易”的處罰，監管層的態度也基本上明朗，那就是堅持“公私分明”的原則，即如果公司符合借殼上市條件，就批準，而公司高管則將交由司法機關處理。

　　對此消息，業內拍手叫好。很多券商負責人在接受本報記者采訪時稱，無論是鼓勵還是控制，關鍵是能得到一個明確的態度。很多專家也表示，證監會作為監管部門，就應該盡快制定相關指引，指導券商借殼上市。“滿足條件就批，不符合要求就明確說‘不’”。

　　專家建議理性看待“停牌”

　　

長城證券研究所所長向威達表示，上市公司重組期間，收購方和被收購方的談判曠日持久，停牌的重要原因是為了保護投資者的利益，以免受到談判中內幕消息的影響，造成股價波動。向威達也指出，如果停牌限制了

股票的流通，影響到投資者的利益，監管層也應該慎重考慮。

　　向威達說，股票停牌時間的長短主要有三方面因素：首先，重組雙方要經歷一個談判的過程，牽涉利益關系較為復雜；其次，停牌時間的長短跟個案有關系，券商借殼重組，國內沒有先例，目前仍處于摸索階段，因此無論是監管層、證券公司還是上市公司都十分謹慎；此外，如果在談判過程中出現利益相關者利用內幕信息獲取不正當收益，監管層本著公正公開公平的“三公”原則，將進行嚴肅處理。但由于對這類問題的查處、責任的認定非常復雜，包括對內幕消息的認定、牽涉范圍、既定利益的確認等。因此，相關事項也會影響到股票的停牌時間。

　　對于公司停牌期間，投資者持有的該公司股票不能享受到股市的繁榮，投資者的利益可能受到損害。向威達認為，對這方面投資者不用太擔心。畢竟公司股價的確定最終是圍繞公司的內在價值波動，若公司本身值得投資，股票復牌之后終究會漲起來，尤其是身處牛市之中。

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