新增長動力化解醫(yī)藥行業(yè)壓力

　　國家發(fā)改委日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年我國醫(yī)藥行業(yè)1368家公司虧損，行業(yè)虧損面為22.62%，累計虧損額達44.63億元，同比增長27.37%。國家發(fā)改委同時坦言，醫(yī)藥行業(yè)盈利能力的大幅下降與藥品價格的走低有關。但是，在這樣的背景下，滬深兩市的醫(yī)藥股卻在近期反復走高，屢出“黑馬”，廣濟藥業(yè)、鑫富藥業(yè)等更是強勁漲停。投資者到底該如何看待醫(yī)藥股的行業(yè)面和市場面出現(xiàn)的背離現(xiàn)狀呢？

　　●醫(yī)改風暴再襲醫(yī)藥行業(yè)

　　從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥行業(yè)的確面臨著盈利降低的壓力。此壓力不僅來源于藥品價格的持續(xù)下降，而且還來源于醫(yī)藥行業(yè)的環(huán)境壓力。由于醫(yī)藥行業(yè)的化學原料藥屬于典型的高污染行業(yè)，在目前提倡環(huán)保、創(chuàng)辦和諧環(huán)境的背景下，生產(chǎn)化學原料藥的公司同樣面臨治污成本的提升，而這都將影響公司的盈利能力。

　　●醫(yī)藥行業(yè)面臨重新布局

　　很多行業(yè)分析師認為，醫(yī)藥行業(yè)已出現(xiàn)了新的增長動力。首先，經(jīng)過充分競爭之后，部分細分產(chǎn)品已形成極強的壟斷效應，從而使那些經(jīng)過“寒冬”考驗而生存下來的優(yōu)質醫(yī)藥企業(yè)具備了自主定價的能力。其中，鑫富藥業(yè)比較典型，其產(chǎn)品D-泛酸鈣在經(jīng)過慘烈的競爭之后，已具備產(chǎn)品的定價能力，因此，該公司今年一季度的業(yè)績預增120%至180%。

　　其次，部分細分產(chǎn)品的應用范圍不斷拓展，從而使相關醫(yī)藥類上市公司的盈利能力出現(xiàn)增長。如廣濟藥業(yè)核黃素的應用范圍已被逐漸發(fā)散，還可用為面粉添加劑，從而拓寬了該產(chǎn)品的應用范圍，推動了公司盈利能力的增加。

　　第三，國家對基層醫(yī)療服務網(wǎng)點的扶持，尤其是農(nóng)村、城市社區(qū)的合作醫(yī)療制度的深入，特別是普通的大眾藥品以及醫(yī)藥機械的訂單需求，必將會帶來醫(yī)藥行業(yè)新的增長動力，這也是近期萬東醫(yī)藥、新華醫(yī)藥等個股走勢強于大盤的原動力。

　　●投資關注兩類醫(yī)藥股

　　在目前的背景下，有兩類醫(yī)藥股需要引起警惕。一是前期漲幅過大且部分透支了未來一兩年業(yè)績增長預期的醫(yī)藥藍籌股，如恒瑞醫(yī)藥近期已悄然形成下降通道，云南白藥、同仁堂、國藥股份等也升勢乏力。二是受到產(chǎn)品價格下降影響較大的醫(yī)藥股，如恒瑞醫(yī)藥、麗珠集團等。

　　同時，投資者對那些擁有未來業(yè)績增長動力的個股則可予以關注。一是行業(yè)內(nèi)增長動力非常明顯的個股。2006年的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，生物生化、衛(wèi)材醫(yī)用品、中藥飲片等幾個子行業(yè)顯示了較高的景氣度，全年利潤總額增速均達到30％以上。這類個股包括康美藥業(yè)、萬東醫(yī)療、新華醫(yī)療等。二是具有全球行業(yè)龍頭地位的化學原料藥個股，如鑫富藥業(yè)、廣濟藥業(yè)、華海藥業(yè)、京新藥業(yè)等。

　　渤海投資 秦洪