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　　證券時報記者李玉亭

　　本報訊作為國內(nèi)唯一一家口腔醫(yī)療服務類上市公司，ST中燕（600763）正在形成一種獨特的雙品牌擴張模式，即在ST中燕大品牌的依托下，通過“新建+收購”發(fā)展具有區(qū)域性的品牌口腔醫(yī)院為分院。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認為，隨著國內(nèi)口腔醫(yī)療服務的巨大需求被逐步激發(fā)，ST中燕有望與行業(yè)一同成長。

　　擴張模式獨特

　　據(jù)了解，目前我國的口腔醫(yī)療服務主要有三種模式。第一種是原來市場中占主流的大中型非盈利性醫(yī)院，它們雖然在醫(yī)保范圍內(nèi)口腔醫(yī)療服務中占據(jù)絕對優(yōu)勢，但受體制限制，市場化程度低，發(fā)展緩慢；第二種為個體口腔診所，目前這類診所絕對數(shù)量較大，主要定位于中低端市場，未來將逐步向連鎖化、品牌化轉(zhuǎn)變；第三種為品牌口腔連鎖，ST中燕以及國內(nèi)較為著名的佳美口腔、瑞爾齒科都屬于這種類型。

　　“新建+并購”的雙品牌策略使ST中燕在國內(nèi)的口腔醫(yī)療行業(yè)脫穎而出。一方面公司通過收購當?shù)鼐邆湎喈斊放频目谇?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

醫(yī)院可以輕易獲得大量的消費人群，彌補民營醫(yī)院難以獲得醫(yī)保定點的弱點，目前杭州口腔醫(yī)院收入的一半就來自于醫(yī)保；另一方面，收購的醫(yī)院在當?shù)鼐哂休^好的口碑，ST中燕可以省去花費巨資打造品牌的費用，而且一旦收購成功，公司的收入和利潤就能實現(xiàn)快速增長。

　　不過這種收購擴張方式也使得公司的發(fā)展速度相對難以預測，ST中燕總經(jīng)理楊一理表示，目前公司還沒有展開實質(zhì)性的收購行動，“有錢也不一定買得到”，盈利較好的口腔醫(yī)院很多都沒有被收購的意愿，而盈利能力較差的ST中燕也不愿意收購。

　　加速新建分院

　　ST中燕在今年1月份已經(jīng)通過了關(guān)于將公司名稱變更為通策醫(yī)療投資股份有限公司議案，正在辦理更名相關(guān)手續(xù)，同時籌建濱江分院、寧波分院的計劃也在緊鑼密鼓進行中。

　　目前ST中燕的主要經(jīng)營性資產(chǎn)是杭州口腔醫(yī)院及其中山中路分院和慶春路分院，中山中路分院于1998年開業(yè)，慶春路分院于2005年6月開業(yè)，三家合計擁有牙椅132張。寶群實業(yè)成為公司大股東后，杭州口腔醫(yī)院開設(shè)分院的速度將明顯加快。據(jù)了解，濱江分院最快將于今年開業(yè)，開業(yè)后將擁有30張牙椅，未來計劃將達到52張牙椅。另外，杭州口腔醫(yī)院總院經(jīng)過改造也將新增10張牙椅，通過接管杭州市醫(yī)保退管中心還將獲得10張牙椅，到今年年末公司的牙椅數(shù)量預計將達到182張。

　　ST中燕開設(shè)口腔分院似乎已箭在弦上，但在獲批手續(xù)上卻還未得到相關(guān)部門的批準。楊一理向記者解釋，由于公司的模式是“診所+醫(yī)院”，因此在各種標準上都比一般的口腔診所要高；同時公司在政策上也受到某些限制，比如杭州市規(guī)定在500米范圍內(nèi)不允許開設(shè)兩家口腔診所，但很多好地段已被占據(jù)。

　　某券商的一位分析師則對ST中燕未來的發(fā)展表示樂觀，他認為，雖然政策限制和客源因素給公司新建口腔分院帶來很大的不確定性，但由于口腔醫(yī)療服務行業(yè)才剛剛起步，現(xiàn)有的口腔醫(yī)療企業(yè)在規(guī)模上都不夠大，在地域上也基本沒有重合，但盈利水平都比較可觀，例如經(jīng)營較好的ST中燕和佳美口腔等都能實現(xiàn)20%-30%的利潤率。

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