本版今起陸續推出由鼎資投資撰寫的短期融資券四季報追蹤評析報告，報告具體內容詳見中國證券網的債券評價頻道（http://www.cnstock.com/zgzqpjzx/）。

　　□鼎資投資 王麗麗

　　根據云鋁股份2006年四季報顯示，主營業務收入四季度增長較快，利息保障能力明顯增強；經營性現金流量表現較好，現金流動負債比率略有所增長。總體來看，該公司的整體償債能力四季度與三季度相比沒有太大變化。從各項指標來看，云鋁股份的營運能力有所上漲，且四季度利潤增長較快，同三季度相比增幅32.58％，但費用只增幅了2.7％，因此導致云鋁股份的凈利潤也增漲了67.38％。

　　現根據云鋁股份2006年四季報的數據，經過評分模型的再次計算，鼎資研究對該公司的綜合評級維持A-2的級別，對于償債能力的單獨評級，也維持A-2的評級。

　　結合云鋁股份的實際情況，鼎資研究認為06云鋁CP02的收益率應該在3.6％－3.7％之間比較合理。