在股票操作的領(lǐng)域里，有一個相當(dāng)重要的原則———要實(shí)行與一般大眾心理相違背的反向操作，即在大眾一片樂觀聲中應(yīng)該警惕，在大眾一片悲觀時要勇于承接。這是因?yàn)榇蟊姶蠖际恰白窛q殺跌”的。

　　從炒股理論上說，股價愈漲，風(fēng)險愈高，然而大眾卻愈有信心；股價愈跌，風(fēng)險愈低，但一般投資者卻愈來愈擔(dān)心。對投資者而言，如何在投機(jī)狂熱高漲時保持理智的研判以及在大眾恐懼害怕時仍保持足夠的信心，對投資能否獲利關(guān)系甚大。

　　在股市波動幅度比較小的時候，更可顯示出反大眾心理操作的重要性。例如在1987年年初，臺灣地區(qū)的許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者或經(jīng)濟(jì)專家均認(rèn)為臺幣升值，以出口為導(dǎo)向的臺灣經(jīng)濟(jì)勢必會受到拖累，間接地使經(jīng)濟(jì)增長減緩，反映在股市中，將會一季比一季淡，一季比一季差。然而結(jié)果是股市連創(chuàng)新高，到了9月份更加狂漲不止，就在這大眾一片看好、股市眼看就要將突破5000點(diǎn)之際，厄運(yùn)降臨，股市大幅挫落，加上美國股市暴跌的影響，臺灣股市跌幅超過50%。1989年年初，一些專家學(xué)者預(yù)測經(jīng)濟(jì)成長率將減緩，股市將僅是跌深反彈而已，沒想到股市卻再創(chuàng)新高。這些現(xiàn)象均顯示股市的走向往往與大眾的心理背道而馳。

　　主力往往采取與一般大眾心理相反的操作方式，例如在技術(shù)面顯示大盤破底、大眾一片悲觀而殺出時，主力卻大力買進(jìn)，在技術(shù)上穿過頭部；大眾一片樂觀而搶進(jìn)時，主力又大舉賣出，以此進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　既然要與一般大眾反向操作，就必須了解大眾的心理，下列指標(biāo)可供參考：

　　投資顧問的意見。大多數(shù)投資顧問都鼓勵客戶逢低買進(jìn)，、逢高賣出，然而，現(xiàn)實(shí)中許多例子都顯示，投資顧問經(jīng)常作出相反的建議，因此，當(dāng)大多數(shù)投資顧問對后市看法樂觀時，行情往往臨近頂峰，大多數(shù)投資顧問看法悲觀時，行情往往接近谷底。

　　共同基金持有現(xiàn)金的比例。共同基金的投資組合中持有現(xiàn)金增多，表明股價要下跌，持有現(xiàn)金減少，表明股價要上漲。因此基金持有現(xiàn)金的比例可作為一個指標(biāo)，當(dāng)現(xiàn)金持有比例非常高時，往往股價已接近谷底，反之，現(xiàn)金持有比例非常低時，股價常接近頂點(diǎn)。另外，共同基金中的現(xiàn)金持有量與前三個月累積贖回數(shù)之比例亦可作為參考，基金在股價下跌時有贖回的壓力，因此若現(xiàn)金持有量與前三個月累積要求贖回數(shù)比例大于8倍時，基金贖回的壓力較小，當(dāng)此比例小于或等于8倍時，少量的現(xiàn)金（購買能力較小）與較大的賣壓常常會導(dǎo)致股價下挫。

　　券商營業(yè)部中的人氣是否興旺。如果券商營業(yè)部以往沸騰不已，如今門可羅雀，且投資客無視行情好壞，漠不關(guān)心股價的開跌，在下棋聊天。書報攤上有關(guān)

股票操作方面的書籍賣不出去，此時股價通常已跌至谷底。反之，當(dāng)人氣沸騰、一開盤股票便全面出現(xiàn)漲停的情況，此時股價通常接近高峰，宜減少持股或退出觀望。有兩句股市俗語“人棄我取，人取我予” 乃最佳的寫照。大眾不湊熱鬧時，才是購買的時機(jī)。

　　總而言之，投資股票除了要了解基本分析及K 線分析之外，大眾的心理亦須加以研究，成功的投資者通常是特立獨(dú)行、行事固執(zhí)的投資人。

　　（股壇老馬）

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。