作者：黃杰

　　編者按：

　　3月14日，全球最大、經(jīng)營范圍最廣的金融交易所——芝加哥商業(yè)交易所(CME)宣布將同中國新華富時(shí)指數(shù)公司合作，于5月20日正式推出“芝加哥商業(yè)交易所E-mini 新華富時(shí)中國25指數(shù)期貨”。此舉將使CME成為第一家推出基于港交所紅籌股和H股指數(shù)期貨的美國交易所。這無疑使正在升溫的滬深300股指期貨再一次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　基金經(jīng)理們坐不住了。

　　“2·27”暴跌，使幾乎所有股票型基金凈值一夜間大幅縮水。各基金公司紛紛上書證監(jiān)會(huì)，抱怨“缺乏股指期貨等避險(xiǎn)通道和其他修正虧損幅度的工具”，基金已經(jīng)無法承受只有指數(shù)上揚(yáng)才能賺錢的單行道之苦。

　　日前，證監(jiān)會(huì)副主席范福春在全國兩會(huì)期間公開表態(tài)：“股指期貨爭取在上半年推出”。而全國人大代表、中國金融期貨交易所(以下簡稱中金所)總經(jīng)理朱玉辰也表示：“在市場(chǎng)準(zhǔn)備比較充分的前提下，中金所將適時(shí)推出股指期貨。”

　　股指期貨似乎已經(jīng)如弦上之箭。不過從記者調(diào)查的情況看，監(jiān)管層和中金所的態(tài)度也許只能代表一種聲音。更多的期貨商、未來可能擔(dān)當(dāng)居間人角色的券商等市場(chǎng)參與者似乎更擔(dān)心，上半年推出股指期貨過于倉促。

　　中金所加緊培訓(xùn)

　　“我們正在組織期貨公司高級(jí)管理人員培訓(xùn)，估計(jì)要忙一段時(shí)間了。”3月14日，中金所內(nèi)部人士透露，自2月7日《期貨交易管理?xiàng)l例(修訂草案)》(以下簡稱《條例》)獲國務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過后，該所股指期貨上市前準(zhǔn)備工作明顯加速。

　　據(jù)透露，中金所在股指期貨的推出時(shí)間安排上目前仍沒有具體計(jì)劃，但已經(jīng)不再像以前設(shè)想的那樣求全責(zé)備了。“原來設(shè)想要讓絕大多數(shù)的未來參與者都做好充分的技術(shù)和培訓(xùn)準(zhǔn)備，現(xiàn)在，所里按照證監(jiān)會(huì)的新思路，正在準(zhǔn)備先培訓(xùn)那些有條件的期貨商、券商和基金公司，讓他們成為中金所第一批會(huì)員。”這位人士表示。

　　與此相呼應(yīng)，進(jìn)入3月以來，中金所啟動(dòng)了自去年年底開始的全國巡回演講、中央電視臺(tái)股指期貨講座之后的第三輪緊急培訓(xùn)。3月10日～11日，中金所組織滬、江、浙三地期貨公司及申銀萬國、海通證券等創(chuàng)新類券商在上海進(jìn)行了針對(duì)期貨公司及證券公司期貨專管員崗位的專業(yè)培訓(xùn)。按照新的培訓(xùn)計(jì)劃，5月左右，中金所還將組織開展交易結(jié)算班、技術(shù)班和客戶經(jīng)理班等三個(gè)層面的專業(yè)培訓(xùn)。

　　“與以前的培訓(xùn)相比，明顯能感受到新培訓(xùn)內(nèi)容涉及更多操作層面的細(xì)節(jié)。”浙江永安期貨受訓(xùn)人士透露，在由中金所副總經(jīng)理胡政親自擔(dān)綱教員的培訓(xùn)過程中，中金所首度明確，今年5月左右要完成首批業(yè)務(wù)員的資格考試和資格認(rèn)證工作。這意味著，今年上半年，內(nèi)地將產(chǎn)生首批股指期貨專業(yè)技術(shù)人員和高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)。

　　僅有培訓(xùn)顯然不夠。記者注意到，兩會(huì)期間，朱玉辰利用全國人大代表的身份向全國兩會(huì)代表、委員宣傳股指期貨的意義。“周邊多個(gè)市場(chǎng)正瞄準(zhǔn)我國金融期貨市場(chǎng)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ�紛紛推出針�?duì)我國的金融期貨品種。如果我們不加快發(fā)展自己的金融期貨市場(chǎng)，將有可能失去主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，影響國家金融安全；而我國金融機(jī)構(gòu)缺少金融期貨這一重要工具，將在市場(chǎng)競(jìng)爭中處于不利的地位。”朱玉辰在一份名為《以金融創(chuàng)新促進(jìn)金融安全》的議案中首次表述中金所“現(xiàn)已基本完成股指期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備”。

　　期貨公司準(zhǔn)備不足

　　“站在中金所立場(chǎng)考慮，機(jī)構(gòu)成立已經(jīng)快半年了，上百號(hào)工作人員需要吃飯，而股指期貨遲推出一天，意味他們的虧損會(huì)增加一天。”在臺(tái)灣有著10多年股指期貨實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的東方證券金融期貨部高級(jí)顧問方世圣對(duì)股指期貨上市的突然加速并不感到意外。

　　不過更多的機(jī)構(gòu)乃至期貨商還是覺得有點(diǎn)措手不及。

　　“我們?nèi)ツ昴甑捉M織開展了‘大業(yè)杯’股指期貨模擬大賽，按照原來的預(yù)期，今年上半年才會(huì)陸續(xù)完成關(guān)鍵性交易軟件的引進(jìn)和調(diào)試工作。”成都大業(yè)期貨公司某高管接受記者電話采訪時(shí)感嘆說，看來首批能參與股指期貨交易的期貨公司屈指可數(shù)，而西部的期貨公司更是寥寥無幾了。

　　也許正如朱玉辰在全國兩會(huì)期間所言，中金所也并沒有期待所有的參與者都做好充分準(zhǔn)備。

　　“期貨公司本身良莠不齊，中金所也不可能等待所有的期貨公司都具備了開展股指期貨交易實(shí)力后再推產(chǎn)品上市。”前述中金所人士表示，朱玉辰定義“在市場(chǎng)準(zhǔn)備比較充分的時(shí)候推股指期貨”，本身就說明中金所已經(jīng)改變了此前“積極穩(wěn)妥、有序推進(jìn)”的思路，正在選擇有所突破。

　　不過，與多家基金公司有著深入接觸的私募基金經(jīng)理金濤認(rèn)為，此番中金所提速股指期貨上市準(zhǔn)備進(jìn)程，與此前發(fā)生的“2·27”股市暴跌密不可分。他透露，“2·27”風(fēng)波發(fā)生后，有超過10家基金公司直接上書證監(jiān)會(huì)，吁請(qǐng)?jiān)缛丈鲜泄芍钙谪洠�以接受中國股市只有“前進(jìn)檔”，沒有“倒車檔”和“緊急制動(dòng)”的歷史。

　　記者在一份機(jī)構(gòu)情報(bào)資料上也看到，多家基金經(jīng)理抱怨說“2·27”風(fēng)波之所以導(dǎo)致基金凈值大幅縮水，關(guān)鍵就在缺乏股指期貨這一合理的避險(xiǎn)通道和修正風(fēng)險(xiǎn)的工具。

　　對(duì)此，前述中金所人士不予置評(píng)。不過，他不否認(rèn)基金作為未來參與股指期貨交易的主力軍，對(duì)促使股指期貨早日上市有著很大的話語權(quán)。