本報訊 記者陳道報道：A股大幅飆升讓H股投資者羨慕得眼紅。同一家公司，A股股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于H股，以昨日收盤價為例，中石化A股8.66元，H股5.9港元；中國人壽A股32.04元，H股20.65港元；工商銀行A股4.92元，H股4.24港元；還有差距更大的，江西銅業(yè)A股16.39元，H股7.74港元。據(jù)西南證券分析師周興政統(tǒng)計，整體而言，目前A股股價比H股溢價50％以上。對于A股投資者而言，這種價差又蘊含著巨大獲利機(jī)會，如果能隨便買賣，投資者當(dāng)然愿意到香港炒一把H股以跨市套利。

　　這就是從去年以來一直熱議的A股H股跨市套利機(jī)制。去年5月，前港交所主席李業(yè)廣表示，港交所正在研究在A、H股兩個市場之間設(shè)立一個套利機(jī)制，通過相關(guān)投資銀行在一定額度內(nèi)在兩個市場間進(jìn)行套利，以拉近A股與H股之間的價差。香港金融管理局總裁任志剛也說，在內(nèi)地全面取消有關(guān)監(jiān)管措施之前，可能需要一個套利機(jī)制，以平衡同時在兩地上市

股票的價格。

　　重要的是，此事現(xiàn)在已經(jīng)升級到政府層面。香港特區(qū)政府于今年1月建議，香港的H股與內(nèi)地A股間建立一套“套利機(jī)制”，解決A股與H股存在的價差問題。國家外匯管理局局長胡曉煉3月8日回應(yīng)說，外管局正在研究A股和H股兩個市場建立套利機(jī)制的建議。她說，A股和H股兩個市場建立套利機(jī)制是一項推動資本市場發(fā)展的措施，但目前尚處于研究之中，并正在評估其對資本市場的影響。

　　過去，談到這種套利機(jī)制，普遍認(rèn)為人民幣不能自由兌換是最大障礙，但現(xiàn)在情況有新變化。國家

外匯儲備太多，已經(jīng)提倡藏匯于民，胡曉煉日前甚至表示中國政府可能將允許個人直接投資海外市場。分析人士認(rèn)為，短期想建立和實施這一跨市套利機(jī)制雖然難度很大，但卻是趨勢。同時這種套利機(jī)制是一把雙刃劍，既是一個難得的獲利機(jī)會，但也促使A股投資者更加關(guān)注A股與H股之間的價差問題，勢必給高估的A股股價形成調(diào)整壓力。

　　但是，也有市場人士不以為然。因為目前A、B股公司也存在這種情況，A股股價比B股溢價，投資者為什么不就此套利呢？因為投資B股的美元以及港元遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如人民幣多。在啟動套利機(jī)制情況下，A股H股差距必然逐步縮小，最有可能是通過H股漲一些，A股跌一些來拉近價差。

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