證券時報記者 羅力

　　本報訊上海復地（2337.HK）昨日表示，公司正積極籌備A股回歸事項，目前已確定在A股市場籌集資金中的42.3億元人民幣將用于4個地產開發項目。據悉，公司擬將H股每5股合為1股（即把原先每股面值0.2元人民幣的H股5股合并為1股，以達到在A股上市每股面值1元人民幣的要求）后，在上海證券交易所發行不超過1.26億股A股。

　　據悉，回歸A股所募集的資金中，22億元計劃用于杭州九堡項目、11億用于天津北洋大廈項目、6億用于無錫復地新城項目、3.3億用于復地北橋城項目；此外，若有資金剩余，將會用于補充營運資本。

　　對公司公布的這一消息，國際投行紛紛唱好。高盛表示，雖然發行A股短期對現有股東盈利及資產凈值帶來攤薄影響，但集資所得用于新項目，將潛在提高公司今年底每股資產凈值1-14%，達到5.49-6.18港元，維持“買入”評級，目標價4.88港元。

摩根士丹利也調高公司評級至“增持”，目標價上調42%至4.4港元。大摩表示，公司宣布發行A股可令其得到重估，將可帶動股價向好，并提供發行H股以外的另一融資選擇。同時，大摩還對上海復地近日的北京項目進展以及于上海的銷售表現感到滿意。

　　在H股與紅籌股紛紛尋求回歸A股之際，上海復地的舉動并不算突出，不過，在中資地產股中卻比較鮮見。此前，僅有北辰實業（0855.HK）登陸滬市。

　　西南

證券的周興政認為，在日趨嚴厲的

宏觀調控政策下，公司對資金的渴求可見一斑。他指出，相比富力地產（2777.HK）、綠城中國（3900.HK）等，上海復地在中資地產股中雖然不算突出，但股價偏低。而A股市場中對地產股的熱情仍然高漲，公司回歸A股在募資以及品牌方面均將明顯受益。

　　其實，公司前期落后大市的局面已有所扭轉。特別是在2月27日，受加息傳言影響，中資地產股普遍下跌，但該股受擬發行A股消息支持，反而逆市上揚。其后一度縮量回落，但近日逐漸企穩，昨日跌1.83%至3.21港元。

　　目前，A股二線地產股2006年市盈率大都在20倍以上，但公司最新市盈率不過13倍左右。而之前北辰實業登陸A股以后，其H股受A股牽引大幅走高，最新收盤價顯示其A股較H股大幅溢價153%。周興政由此判斷，只要公司的A股上市申請不會出現重大變化，公司股價還可看高一線。