恒豐投資梁淵

　　進(jìn)入三月以來，港股走勢顯得異常疲軟，大市剛挺過上月底的“股災(zāi)式”下跌行情（恒指曾7個交易日累計下跌2145點，而國企股跌幅也超過15%），逐步聚集了一些人氣；不料，昨日出現(xiàn)暴跌，再次將前期漲勢打回原形。恒指昨日盤中最低見18738點，離3月5日的低點18659點相差不超過百點，而國企指數(shù)也勉強(qiáng)守于9000點關(guān)口。

　　港股昨日的急跌主要歸咎于外圍股市急挫的拖累：周二，美國所公布的零售銷售數(shù)據(jù)大大低于市場的預(yù)期，而最令市場擔(dān)心的是，樓市銷售放緩導(dǎo)致次級房貸危機(jī)持續(xù)惡化，這一系列負(fù)面消息，引發(fā)投資者認(rèn)為這有可能對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成拖累，美股應(yīng)聲回落，道指大跌242點；與此同時，昨日早盤因日元升值，導(dǎo)致出口股有壓力，日經(jīng)指數(shù)開盤跳水并一路走低，跌幅高達(dá)500余點，這無疑給空頭找到打壓港股大市的借口。

　　當(dāng)然，以上因素只是促使市場迅速回落的催化劑。事實上，港股自2月下旬急速回落至18700點附近后，接連幾個交易日的回升，只是技術(shù)性反抽。尤其是從近兩日的盤面情況來看，期指一度處于大幅低水狀態(tài)，并且未平倉合約連續(xù)減少，已暗示大部分投資者在短期內(nèi)并不看好后市。

　　不過，筆者認(rèn)為港股經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，18659點的底部已經(jīng)確立，盡管本次的再度下跌，令恒指險些下探此位，但尾市的迅速回收，明顯可以看出市場有較強(qiáng)的買盤支撐。因此，若沒有進(jìn)一步的利空出現(xiàn)，恒指繼續(xù)下行的可能性很小，預(yù)計短期內(nèi)會逐步向19000點的心理支撐位靠攏，尤其是三月份業(yè)績期的開始，將有助于增強(qiáng)市場的信心。

　　值得注意的是，中資股近期走勢明顯強(qiáng)于大市。近來，兩稅合并問題成為市場爭論的焦點，這對于中資企業(yè)的發(fā)展將會帶來不少好處，同時也為未來國企股表現(xiàn)提供有利支撐。目前，最令投資者擔(dān)心的是“央行是否會再次加息”。對于這一點，筆者持謹(jǐn)慎樂觀，簡單的理由就是：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，境外資金不斷涌入，若再加息，對于整個