本報記者 高建鋒 陸洲

　　大冶特鋼（000708）年報顯示，2006年公司實現主營業務收入45.44億元，同比增長2.2%；凈利潤3.18億元，同比增長295.26%；扣除非經常性損益的凈利潤為2.57億元，同比增長232.89%；每股收益0.71元，同比增長295.26%；凈資產收益率24.03%，同比增長15.73個百分點。

　　分析人士認為，毛利率大幅提高、轉回計提減值準備是大冶特鋼凈利潤大幅增長的主要原因，而大股東承諾的資產注入將是未來兩年公司的看點。

　　產品毛利率大幅提高

　　年報顯示，大冶特鋼2006年生產鋼103.10萬噸，同比減少1.87%。在鋼產量有所減少、鋼材產量略有增加的情況下，大冶特鋼銷售收入略有提高，但凈利潤大幅增長。

　　產品毛利率大幅提高是大冶特鋼減產不減利的主要原因。年報顯示，2006年公司鋼材產品銷售毛利率為8.69%，同比增長3.12個百分點。而分產品來看，除碳結碳工鋼毛利率有所下降、彈簧軸承鋼毛利率略有增長外，其他三項主營產品毛利率均大幅提高：合結合工鋼利潤率達11.18%，同比增長7.39個百分點；沖模不銹利潤率達26.07%，同比增長17.5個百分點；特殊合金管坯利潤率達26%，同比增長12.46個百分點。

　　此外，2006年轉回過去年度全額計提減值準備的原大股東的關聯方非經營性占用公司資金9170.41萬元，也為大冶特鋼業績增長“錦上添花”。公司表示，如果扣除這部分計提轉回，公司則實現利潤總額、凈利潤為22595.52萬元，同比增長181.15%。這次轉回也使大冶特鋼管理費用比上年降低了121.19%。

　　資產注入值得期待

　　大冶特鋼已連續兩年實現業績高速增長，2005年公司凈利潤同比增長197.50%，2006年再度同比增長295.26%。

　　分析人士認為，公司的毛利率已經處于較高水平，按照公司計劃產量擴張也不會太快，因而未來可能難以保持如此之高的業績增長速度。但大股東承諾的資產注入將是未來兩年公司在二級市場的看點。

　　2007年，大冶特鋼計劃實現鋼產量108萬噸，鋼材產量110萬噸，鋼材銷售量110萬噸，實現銷售收入50億元。同時，出口鋼材比上年增長10%以上，全年鋼材總量和高品質鋼材的產銷率實現兩個100%。此外，繼2006-2007年度免交所得稅后，公司在2007年-2008年仍然免交所得稅。

　　盡管上述計劃和稅收措施將使大冶特鋼業績在2007年仍保持較快增長，但

資本市場卻似乎并不“領情”。13日公布年報后，大冶特鋼在一度沖高后便一直低位運行，最終收盤于9.55元，比前一日下跌2.05%。

　　不過，分析公開資料可以發現，大冶特鋼未來兩年存在大股東注入資產的可能，這將給公司股價添加“助推劑”。

　　在大冶特鋼2005年11月公布的股改方案中，湖北新冶鋼有限公司承諾，將自

股權分置改革方案實施之日起三年內，向股東大會提出向大冶特鋼注入價值不低于3億元，且按前一年度經

審計的財務報表計算的凈資產收益率不低于10%的優質資產的提案（包括分次向股東大會提議）。如未能履行上述承諾， 則在三年期滿之日，向除湖北新冶鋼和中信泰富（中國）投資有限公司之外的其他全體股東安排每1股送0.053元的追加對價。

　　大冶特鋼的股改方案于2006年2月7日實施，因此2009年2月7日前，湖北新冶鋼將有可能提出注入優質資產的提案。由于大冶特鋼實際控制人中信泰富一直想整合旗下的特鋼產業，不排除中信泰富未來兩年以大冶特鋼為資本平臺，注入其他特鋼資產的可能。

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