本報記者 張泰欣 北京報道

　　海關總署日前公布的2月外貿順差大大超過專家學者的預期，近期人民幣對美元升值的加速趨勢也鎖住了眾多人士的目光。

　　但人民幣的堅挺并沒有很好地帶動人民幣對美元以外的其他貨幣的走強。2月以來，雖然人民幣對美元的升值幅度連連破關，但由于小于美元對歐元、英鎊等貨幣的貶值幅度，有效匯率升值效應有限，甚至出現了走低的情況。據統計，自匯改以來，人民幣對歐元貶值了近2%，對英鎊的貶值幅度也近0.4%，這在一定程度上弱化了人民幣對美元的升值效用。

　　專家表示，有效匯率的升值可以更好地解決外貿順差猛增所致的內外失衡問題，這需要繼續推進

人民幣匯率形成機制改革，多途徑夯實有效匯率基礎，完善定價體系。

　　有效匯率升值效應有限

　　有效匯率是由貿易權重確定的外幣加權平均價格。國際貨幣基金組織測算其成員國有效匯率時，一般選擇與一國貿易權重在前20名的貿易伙伴國。在我國，有效匯率應為人民幣與一籃子貨幣的加權平均價格。

　　匯改一年多來，我國實現了匯率制度從單一盯住美元向盯住一籃子貨幣的過渡，歐元、英鎊、日元的比重在不斷加大，隨著歐盟、日本等經濟體對我國貿易份額的加大，其他貨幣對人民幣有效匯率的形成作用凸顯。

　　助推有效匯率升值不易

　　加快有效匯率升值不僅能為解決外匯儲備問題提供很好的路徑`，也能調整我國的貿易結構，從“根”上解決外貿難題。然而有效匯率的提升并非易事。

　　北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，有效匯率是同國內物價指數、出口補貼形式、企業稅賦等問題緊密聯系的。其中出口退稅對匯率的波動較大，今年若實現了兩稅合一，無疑會加重一些企業的負擔，影響到進出口，從而制約有效匯率的升值幅度。

　　有效匯率的升值不是一廂情愿的，還需要看其他經濟體的“眼色”。申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇表示，在一籃子匯率體制下，要使有效匯率發生變化不僅要關注本幣對美元的走勢，還需關注歐洲、日本等國的經濟情況，美元對其他貨幣的走勢在很大程度上決定著人民幣的有效匯率。而這些并非是中國的外貿或經濟政策單方面所決定的。

　　在多邊匯率體制下，要使

人民幣升值的效應完全彰顯出來，空間相當有限。光大證券首席經濟學家高善文認為，只有進一步擴大人民幣對美元的升值幅度，才有可能彌補美元對其他貨幣的貶值，從而帶動有效匯率升值�！半m然會涉及一些制度調整，但并沒有太大危害”。不過，他指出，匯率調整的步伐不能過快，否則會助長資產價格泡沫的形成，從而使經濟的內外失衡更加錯綜復雜。

　　匯率形成機制是核心

　　在大家熱議人民幣對美元匯率走高的情況下，市場更應用國際化視野去探究其背后的問題�！芭c其討論人民幣升值幅度多少合理，不如轉向考慮更重要的匯率形成機制問題”，國家發改委對外經濟研究所所長張燕生如是說。他認為，正是缺乏有效匯率形成機制才使匯率問題步履維艱。

　　“人民幣對美元的合理價格在哪里？匯率升值的基點在哪里？只有解決好這些根本問題，人民幣升值才顯得更有意義”，中國銀行全球金融部高級分析師譚雅鈴表示。在她看來，數據的有效性、合理性正是困擾決策者的羈絆。

　　有效匯率背后涉及更多的是觀念的轉型。“

商務部只管外貿、發改委關注調控、央行負責操作，部門之間的條塊分割使得外匯問題難上加難”，張燕生表示，只有打消部門之間的私念，協同配合才能有效地解決外匯儲備問題。除了職能的整合還需要理念的轉變。

　　譚雅鈴認為，匯率形成機制并非束之高閣的問題，只要實現觀念更新，進行金融創新，人民幣才有更為堅實的定價權�？梢圆粩嘌邪l新的外匯工具夯實匯率形成基礎，通過基礎設施更新來提升金融統計數據的權威性，在操作中進一步放開匯率的波動區間等，這些都是有效的嘗試。

　　另外，張燕生表示，有效的市場價格還需要成熟金融市場的支持，只有多管齊下，培育多種金融工具，健全外匯管理體制，才能搭建好有效的外匯風險防范機制。

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