上周起，本報連續(xù)推出《川股雄起》系列報道。截至昨日，上周四推出的金路集團(tuán)累計上漲逾9％；上周五推出的高新發(fā)展累計上漲超過20％；上周六推出的長城股份本周大漲20％！（以見報后首個交易日開盤價和昨日收盤價計算）

　　不管是題材炒作、還是確有利好預(yù)期，川股大漲表明，機(jī)會就在我們身邊。當(dāng)然，短線連續(xù)上漲后，這些股票也積累了一定的風(fēng)險。

　　今日，我們將目光投向四川路橋，它在今年1月份股改方案實(shí)施后累計最大漲幅已達(dá)80％！

　　兩輪暴漲

　　兩路主力顯神通

　　本周一，記者前往位于成都市高新區(qū)九興大道的四川路橋（600039，收盤價5.72元）總部，拜訪了公司部分高管。

　　最近幾年，四川路橋業(yè)績平平，2004年每股虧損0.28元，2005年每股收益僅0.011元，但去年以來，該股已兩度被大幅炒作。去年4～7月，該股從2元多最高炒到6.3元。今年1月8日股改除權(quán)以來，該股又從3元多漲到了5元多，期間最大漲幅高達(dá)80％。

　　第一波炒股改 保薦商賺了一把

　　去年5月8日，四川路橋尚未完成股改，而公司一季報顯示，每股僅盈利0.004元，凈利潤112.75萬元，公司同時預(yù)計去年上半年盈利。

　　而從這一刻開始，四川路橋開始走上暴漲之路。當(dāng)天，該股從2.7元起步，最終大漲8.15％。6月7日完成第一波上漲時，股價最高達(dá)5.95元，短短一個月累計最大漲幅為120％。

　　這一波上漲雖然與大市井噴有關(guān)，但誰是幕后主力，謎底直到去年11月17日才揭開。當(dāng)天，公司公布股改方案并公布了一份股改持股情況補(bǔ)充說明。公告顯示，在這一波行情中，公司保薦商東海證券從中大賺了一把。

　　5月8日，東海證券首次買入四川路橋92.89萬股。隨后，直到5月16日的每一個交易日，東海證券連續(xù)買入該股，完成建倉，累計買入574.9萬股。5月31日之后，四川路橋連續(xù)三個漲停，東海證券三天分別賣出81.42萬股、443.48萬股、50萬股，完成兌現(xiàn)出局。

　　第二波炒題材 私募游資成主力

　　第一波炒作后，該股展開調(diào)整，去年10月30日，公司公布三季報，每股收益僅0.015元，這顯示公司盈利能力仍然很弱。

　　不過，這并不妨礙資金對這只低價股的興趣。今年1月8日，四川路橋股改后復(fù)牌首日交易，當(dāng)天股價3元多。在持續(xù)巨量成交的配合下，目前股價又到了5元多，機(jī)構(gòu)介入跡象相當(dāng)明顯。莫非東海證券卷土重來？

　　“這一次，沒有任何機(jī)構(gòu)買入。”四川路橋投資部總經(jīng)理冉錚海告訴記者，“如果是基金或者券商等機(jī)構(gòu)大筆買入公司股票，他們肯定會到公司實(shí)地了解情況。但這么久以來，沒有一家機(jī)構(gòu)來調(diào)研過，甚至連一個電話都沒有給公司打過。”

　　四川路橋董秘曹川也表示：“確實(shí)是這樣，我們掌握的股東名冊顯示，持股較大的都是個人投資者，并未出現(xiàn)機(jī)構(gòu)的身影。”

　　市場人士分析，由于四川路橋股改除權(quán)后，股價僅3元多，是絕對的低價股。而一些關(guān)于公司可能被注入鐵路資產(chǎn)的傳言，也使公司具備了炒作題材，這正好成為私募游資介入的對象。

　　資產(chǎn)注入現(xiàn)在還沒譜

　　實(shí)際上，早在去年便已經(jīng)傳出四川路橋?qū)⒈蛔⑷腓F路資產(chǎn)的消息。傳言稱，公司大股東路橋集團(tuán)正與四川省地方鐵路局商議重組，甚至是四川省地方鐵路局啟動改制工作，并借殼四川路橋上市。

　　本周一，記者來到四川路橋總部，對公司董秘曹川等部分高管進(jìn)行了采訪。

　　對于傳聞，曹川表示，公司一直希望能夠得到省國資委的支持，能夠被注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以提升業(yè)績。現(xiàn)在來看，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)只能說并非沒有可能，但這其中牽涉到方方面面的問題。而去年提過這件事后，已經(jīng)很久沒有動靜了。

　　分析人士指出，如果最終能夠注入資產(chǎn)，提升公司業(yè)績，自然是好事，但對公司而言，現(xiàn)在也無需考慮太多，這種可能性根本說不清什么時候才能成為現(xiàn)實(shí)。

　　主業(yè)利潤低發(fā)電業(yè)務(wù)要雄起

　　如果說四川路橋去年第一波大漲，是市場炒股改對價，那么今年股改后第二波大漲，除了股價低的優(yōu)勢外，的確很難從基本面看出什么東西來。

　　四川路橋2003年3月上市，主營公路、橋梁、隧道工程的施工，2005年每股盈利0.011元，去年前三季度每股收益為0.015元，業(yè)績平平。

　　主業(yè)：滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)利潤低

　　“公司目前主營業(yè)務(wù)處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，中標(biāo)的工程也相當(dāng)多。”曹川說，“但是，由于行業(yè)自身原因，凈利潤始終難以提高。”

　　公司公告也顯示，每年公司中標(biāo)項目合同金額都有20多億元，但最終凈利潤卻只有區(qū)區(qū)幾百萬元。

　　曹川告訴記者：“路橋建設(shè)跨度時間長，施工成本、費(fèi)用也在不斷提高。去年三季報盈利400多萬元，這點(diǎn)利潤根本無法支撐這么大的公司。”

　　冉錚海表示，雖然省內(nèi)的公路橋梁建設(shè)項目中，公司能夠拿到較大的份額，不過要想靠主營業(yè)務(wù)來大幅提升業(yè)績，可能比較困難。“這個行業(yè)目前剛剛有所復(fù)蘇，但真不好說什么時候又回下去了。”

　　公司一位工作人員告訴記者，公司2006年年報已初步成形，業(yè)績基本上不會有太大驚喜。

　　曹川表示，2007年公司將在主營方面加大市場開拓力度，提升市場占有率。在公司治理結(jié)構(gòu)上，公司將在體制上實(shí)施改革，提高效率。最后，增強(qiáng)業(yè)務(wù)多元化，下大力氣抓電力、收費(fèi)橋等業(yè)務(wù)。

　　前景：發(fā)電業(yè)務(wù)將成業(yè)績增長點(diǎn)

　　主業(yè)難當(dāng)支撐股價的重任，那么，四川路橋的哪些業(yè)務(wù)還能看到希望呢？

　　“發(fā)電業(yè)務(wù)可能成為公司未來的業(yè)績增長點(diǎn)。”曹川表示，去年8月，公司公告稱對四川巴河水電開發(fā)公司進(jìn)行了增資擴(kuò)股，持有其51％的權(quán)益。公司去年三季報顯示，發(fā)電銷售業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入近600萬元。

　　分析人士指出，由于四川路橋發(fā)電銷售業(yè)務(wù)毛利率較高（去年為46％），加大發(fā)電業(yè)務(wù)將給公司帶來較多的利潤。

　　公司有關(guān)人士稱，巴河水電站首臺機(jī)組很快將建成發(fā)電，預(yù)計這塊收入將對公司未來業(yè)績增長作出一定貢獻(xiàn)。四川天然氣豐富，公司正在醞釀投資建設(shè)天然氣發(fā)電項目。

　　分析人士指出，要投資天然氣發(fā)電項目，目前需要解決的依然是資金問題。如果能夠籌集到足夠的資金，天然氣項目不僅將成為新的利潤增長點(diǎn)，也將成為一大炒作題材。

　　短線可為

　　需注意業(yè)績風(fēng)險

　　昨日，四川路橋上漲2.14％，再度創(chuàng)出新高。此外，金路集團(tuán)（000510，收盤價6.05元）、高新發(fā)展（000628，收盤價8.07元、長城股份（000569，收盤價7.56元）、廣安愛眾（600979，收盤價7.73元）等，都大幅上漲創(chuàng)出新高。

　　分析人士指出，短期來看川股的行情并未完結(jié)。四川路橋今年以來漲幅雖然較大，但絕對價位并不高。在成交量放大的配合下，短線仍然可以關(guān)注。不過，如果盲目追高，也有不小的風(fēng)險。畢竟，四川路橋短時間內(nèi)要實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅增長并不現(xiàn)實(shí)。以去年三季報業(yè)績計算，其市盈率已相當(dāng)高了。記者 曾子建