三愛富及巨化股份已成為上市公司中實施CDM（清潔發展機制）項目的領頭軍。在兩者外，是否還有后續力量？實際上，稍加注意，就可以察覺到氣候變化、能源政策近期又成為國際事務中的焦點之一。國信證券化工行業的兩位分析師邱偉及張劍鋒近日發表研究報告表示，中國乃至全球CDM項目的簽訂將在2007年迎來新的高峰，在此前的氟化工業之外，N2O 分解項目將成為下一個CDM 熱點，另外，在煤炭、電力、造紙、鋼鐵、水泥等行業中，也蘊藏著許多進行溫室氣體減排交易的機會。實際上，其中不少上市公司已申報了CDM項目。

　　中國CDM潛力巨大

　　《京都議定書》規定了除美國之外的發達國家在2008年至2012年進行溫室氣體減排的義務，而發達國家完不成的任務，可以通過若干種機制與發展中國家合作完成，其中一種就是CDM（清潔發展機制），即發達國家可以提供資金和技術，幫助發展中國家進行產生溫室氣體減排效果的項目，所產生的減排額度，就可以算到自己的名下。這一機制可以為發展中國家的企業帶來收入，還有利于環境保護，可以說是“雙贏”。目前，三愛富及巨化股份均已披露開始實施CDM項目，其中三愛富旗下的常熟三愛富中昊化工新材料有限公司的CDM項目，曾創下最大的單筆企業配額交易紀錄，引起了市場良好反響。

　　令人興奮的是，全球碳交易日趨活躍的現狀，可能促使越來越多的“三愛富”在上市公司中出現。

　　國信證券化工行業的首席分析師邱偉及另一位分析師張劍鋒日前指出，目前全球每年通過CDM 渠道合作的減排量在2億至4億噸二氧化碳當量，而截至2007 年2月，已經在聯合國注冊成功的項目的減排量尚只有1.13 億噸，缺口很大；同時，我國的二氧化碳排放量居世界第二位，甲烷、氧化亞氮等其他溫室氣體的排放量也居世界前列，可以說，我國實行CDM減排交易具有相當大的潛力。

　　碳交易“熱浪襲人”

　　目前，觀察人士對于碳交易的“熱浪”已有明顯感受：一是歐盟近期達成在2012年之后繼續履行《京都議定書》精神的承諾，二是CDM賣方的交易價格正在逐步提高，三是2006年一年中，我國發改委批準的CDM項目已近300家，遠超研究人士的預期。

　　由此，分析人士預期，在氟化工業之外，N20分解項目將成為下一個CDM重點。也就是說，硝酸、己二酸的生產過程中均會產生N2O 溫室氣體，將其分解，就能實現溫室氣體的減排。在這一點上，國內有多家公司具備實施N2O分解項目的可行性，如柳化股份等。

　　此外，減排交易活躍的背景也使研究人士開始關注到其他不少領域潛在的投資機會。邱偉及張劍鋒在研究報告中指出，甲烷是除二氧化碳之外，第二大的溫室氣體源，如果在煤礦開采過程中進行煤層氣開發利用，也能實現溫室氣體減排，如山西一定上市公司的母公司就被國家發改委批準了其煤層氣利用項目。同時，造紙行業由于造林的原因，CDM的潛力也較大。該行業實施CDM的難點在于難以確定每畝林吸收二氧化碳的數量，但目前世界上第一個造林CDM 項目已在我國廣西注冊成功，在其示范效應下，吉林森工、岳陽紙業、晨鳴紙業等公司可以說也面臨較好機遇。

　　另外，電力行業特別是風電和小水電也是CDM 項目的一個重點領域，而據了解，大唐電力、華能國際、天富熱電、內蒙華電等公司下屬的眾多企業已經涉及到上述清潔能源領域。還值得注意的是，通過節能和提高能效手段減少溫室氣體排放，也是CDM 鼓勵的一種減排模式，對鋼鐵、有色金屬、水泥、電力等高耗能行業而言，不啻于意味著巨大的CDM項目實施空間。實際上，根據國家發改委公布的項目情況，南鋼股份、濟南鋼鐵、海螺水泥、華菱管線等多家公司的CDM 項目均已獲得發改委的批準。當然，只有到聯合國注冊成功之后，這些項目才能真正作數。

　　在CDM投資機會日漸顯現，該板塊有望大擴容的形勢下，記者還注意到，分析員們開始認為，全球持續變暖，CDM收入也有可能從一次性收益變得具有可持續性，因此，CDM項目的估值還可以提升。