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　　從BDI（波羅的海干散貨運價指數）走勢來看，自2006年10月9日突破4000點以后，基本維持在4000點以上運行。整個干散貨海運市場持續處于高度景氣狀態。近期，干散貨運輸市場再次出現了快速上揚行情，3月12日BDI達到5000點水平。總體來看，干散貨海運市場的實際運行情況已經超過了年初業內預期，也好于我們的預期，預計07年行業景氣指標BDI將明顯高于06 年水平，相關上市公司也將有所受益。

　　干散貨市場景氣攀升

　　造成目前市場高度景氣的狀況，我們分析主要原因是以下三點：

　　首先，目前仍處于干散貨市場的傳統旺季，我國的春節并沒有影響干散貨運輸。由于元旦與春節之間間隔時間較長，鋼廠和貿易商有充裕的時間進口

　　其次，澳洲港口嚴重擁擠。東澳煤炭輸出港堵塞狀況日益惡化，一項統計數據顯示，3月5日澳洲紐卡索港候港船只多達73艘，船只候港時間長達21天，東澳的格拉德斯道與昆士蘭的Hay Point港以及紐卡索港合計候港船只多達145艘，加上西澳洲礦砂裝卸港平均也要八天左右候港時間，這意味著有超過兩百艘船舶停在港口外等候靠港裝卸，大大影響船舶周轉率，船噸不足問題更加惡化。

　　此外，印度政府上周宣布對出口礦砂開征每公噸三百盧比（約6.75美元）的出口稅，將迫使買主將部分訂單轉向巴西與澳洲。目前作為全球最大的礦砂進口國，我國自印度進口的礦砂占23%，如果轉向澳洲采購，航程與印度差不多，但是估計有部分勢必轉向巴西采購，而巴西到我國北侖港航程較印度到北侖港多出45天航程，加上澳洲與巴西限制超過25 年船齡船只不得靠泊，將使得船噸不足問題更加惡化。

　　綜上所述，市場依然旺盛的需求以及其他一些客觀因素導致目前的市場狀況。我們預計2007年散貨市場整體水平將明顯好于2006年的平均3300左右的水平。

　　重點個股簡述

　　中遠航運（600428）：隨著干散貨市場的進一步走強，公司07年業績將進一步走高。我們上調中遠航運2007年業績為1.19元/股。需要強調的是，對中遠航運而言，更有一個超越BDI范疇的超長景氣周期。公司雜貨業務的結構正在發生重大變化。高附加值的機電產品所占比例快速提高，致使公司平均運價以更快的速度提升。也就是說，即便在行業背景走平的情況下，公司業務結構的改善也將提高其綜合運價水平。給予“強烈推薦”評級。

　　中海發展（600026）：BDI的走強對中海發展干散貨相關業務構成利好，但我們預計其油輪業務在07年可能有所下滑。我們維持在年度策略報告中0.93元/股的盈利預測。給予“推薦”評級。

　　其他相關受益的上市公司還包括寧波海運、中海海盛、長航鳳凰等。