不支持Flash
|
|
|
雙重疑云籠罩300億大單http://www.sina.com.cn 2007年03月13日 23:45 東方早報
杭蕭鋼構終于如愿以償地攬下了總額達340多億元的海外大訂單,昨天杭蕭鋼構發布公告對此予以證實。但種種謎團也隨之而來,目前該股的市盈率已達近100倍,300多億元的訂單還能帶來多大的利潤空間?更重要的是,工程發包方中國國際基金公司(以下簡稱“中基公司”)履行合同的能力,也受到了業界人士的質疑。 疑云一 中基公司資質無從查證有克扣拖欠施工款前科 中鐵二十局2005年從中基公司手中承包了安哥拉三條鐵路的建設施工,這一項目工程款至今仍遭拖欠,目前正在談判。 按照杭蕭鋼構的公告,安哥拉政府將總額高達340多億元的公房建設工程交給中基公司,中基公司再將這些項目發包給杭蕭鋼構。中基公司作為一個中間商,成為這場300多億元交易履行的關鍵。但在杭蕭鋼構的公告中,只顯示中基公司的注冊地在香港,業務性質屬于投資和建筑,法律地位為“法人”,未進一步詳細介紹。記者昨天致電杭蕭鋼構證券部,一位孫姓的工作人員稱,是公司高層在和中基公司接洽,證券部對中基公司并不了解,也無法提供中基公司的資料。 而網上有消息稱,中基公司涉嫌在安哥拉攬下項目交給國內的施工隊,卻克扣和拖欠施工款。昨天,中鐵二十局的辦公室及海外部的負責人向早報記者證實,該公司2005年從中基公司手中承包了安哥拉三條鐵路的建設施工,這一項目確實遭遇了拖欠工程款,目前正在談判,但他拒絕進一步透露拖欠的數額及詳情。 至于風險控制,杭蕭鋼構證券部工作人員稱,“杭蕭鋼構并不對工程予以墊資,而是根據工程進度收取中基公司相應款項,再安排采購及生產,如對方未支付相應款項,公司為控制風險,就會把合同停下來。” 這位人士還表示,公司將會留意相關信息,調查中基公司的資質。 疑云二 大蛋糕利潤能否支撐100倍市盈率? “248億元的產品銷售合同主要是代為采購,收取的是手續費,利潤是很低的,估計連1%都不到。” 受拿到300億元大單的影響,杭蕭鋼構已經連續7個交易日牢牢封在漲停板的位置上。目前杭蕭鋼構的股價是8.07元,市盈率達到近100倍,和杭蕭鋼構業務最相似的長江精工(600496)市盈率僅為43倍。300多億元的大單能成為公司股價強有力的支持嗎?分析師對此也提出了質疑。 中投證券分析師朱亦農告訴早報記者,“248億元的產品銷售合同主要是代為采購,收取的是手續費,利潤是很低的,估計連1%都不到;至于95億多元的施工合同,杭蕭鋼構將采用專業分包的方式完成,土建、水電等肯定要分包出去,自己只能承擔鋼結構的安裝,估值在30多億元,這相當于杭蕭鋼構正常情況下兩年的業務量。” 杭蕭鋼構的年報顯示,該公司2005年建筑鋼結構主營業務收入為15.16億元,2006年前三季度則為12.15億元,兩年的業務量在30億元左右。 朱亦農還向記者表示,杭蕭鋼構在公告中稱,這一項目的收益“與近三年公司鋼結構行業毛利率缺乏比較性”,這意味著收益率無法和國內同行業相比,“到底是高于國內還是低于國內,公告中沒有說明,此外,合同怎么簽,貨款怎么回收,風險怎么控制,這些都直接決定利潤回報率。想測算300多億元的訂單所帶來的利潤回報率,目前還為時過早。” 更有分析師指出,在盈利尚不特別明朗的前提下,高達近100倍市盈率的股價,杭蕭鋼構已經開始透支了這一利好消息。 早報記者 王恒利 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
|
不支持Flash
不支持Flash
|