本報實習記者 金士星

　　春節前后至今，國內期銅價格處于59500-55000元/噸的區間震蕩中。今年1月份突增的銅進口數據和國內春節后消費回暖的預期并沒有給滬銅指出明確方向。而國內交易所銅庫存在2月份開始的持續增加更使市場對于國內消費前景產生懷疑。由于銅進口與消費的驅動因素并不相同，國內銅庫存的消化和后市方向的明確也許還需要一段時間。

　　2007年1月，中國精煉銅進口同比增長86.4％，達到131851噸，這是2005年6月以來的最大單月進口量。市場普遍認為，進口的大幅增加是基于國內銅消費在春節后復蘇的預期以及民間庫存補庫的需求。但從2月份開始，國內交易所庫存開始快速增加，從2月2日的23998噸上升至上周的46913噸，創出26周以來新高。隨著進口量增加而來的卻是交易所庫存的增加，國內銅價也隨之失去方向。

　　“年初銅進口量的增加主要是因為銅內外盤的比價比較好，”有色金屬貿易商——上海東方眾鑫的一位經理介紹說，“但春節期間國內銅消費肯定受到影響，春節后的消費情況也很一般。”從2007年年初開始，銅價的內外盤比價始終處于震蕩下跌的態勢中。1月5日，滬銅第三個月合約收盤價與LME3月期銅的比價為9.7左右，昨天國內收盤時的比價為9.41。這意味著貿易商在年初進口精煉銅所獲得的收益要高于現在。

　　“貿易商只是根據比價進口，對于國內銅消費的狀況與前景較少關心，”分析人士說，“這導致了國內交易所庫存在2月份開始的快速增加。”雖然國內銅現貨交易并沒有權威的數據披露，但上海銅現貨從2月下旬以來始終處于持平或貼水狀態，說明現貨市場對于銅的需求并不強烈，滬銅期貨各合約間平坦的價差曲線也說明現貨的供應十分充足。

　　“按照年前進口量來算，消費商應該手頭有一些貨，”實達期貨金屬分析師王曉丹告訴記者，“而且，由于現貨供貨量比較多，消費商也并不急著備貨。另一方面，這也與消費商對銅后市的價格預期有關，他們預測銅價后期上漲的動能不會太大。”

　　但上海中期金屬分析師蔡洛益認為，目前銅市的市場情緒開始轉好，主要是因為消費旺季已經來臨。盡管進口銅的到貨對現貨價格構成了一定壓力，但隨著旺季的到來，還是能感受到消費狀況正逐步好轉。