進入3月份以來，由于“大非”、“小非”限售股的解禁部分逐漸增多，其對二級市場的壓力也愈加沉重。本周，市場上將有25家公司約5.5億股的限售股解禁。不過，即便這樣，本周仍是解禁壓力較小的一周，相比之下，大盤的壓力會稍稍減輕。

　　本周解禁多為低價股

　　總體來看，2007年1月份解禁股份有50.3億股，總市值大約600億元。2月份大約有38.1億股解禁股可以上市，總市值約400億元。雖然2月份的解禁市值小于1月份，但并不能認為其壓力就小于1月份。因為2月份解禁的個股基本面普遍不好，地產股、三線股較多。而3月份的解禁股份有64億股，市值高達800多億元，是今年以來最多的一個月份。從結構上看，本月特別是本周解禁的個股以低價股為多，并且基本面屬中下水平，但由于目前低價股屬于市場熱點板塊，因此，這批個股的表現并不差。

　　解禁個股不能一概拋售

　　首先我們作一個整體性判斷，在所有解禁個股中，不考慮個別因素，僅僅從

股票供求關系來解釋，可以認為解禁市值越大的個股股價壓力越大，而解禁部分占已流通股股份越多的個股股價壓力越大，基本面越差的解禁個股面臨的股價壓力越大。作為大、小非的持有者來說，其自身實力如資金面充裕狀況和其對大盤后期走勢的判斷以及其對上市公司本身經營前景的把握程度，也在密切影響著解禁股份的拋售或者持有。

　　基于這種判斷，我們建議投資者對于3月份到期解禁的個股要區別對待，不要一概拋售。首先要意識到大盤的反彈機會和面臨的下跌風險。對于一些基本面不錯、有業績支撐的個股可以繼續持有，3月份是年報披露期，這些個股的走勢往往比較堅挺。對于那些業績較差、行業發展前景不明的個股建議提前減持。對于公布解禁公告后的上市公司，密切關注成交量變化和大、小非股東的公告。據統計，絕大部分遭大、小非股東減持的個股走勢普遍不佳，投資者對于這些個股不可留戀，畢竟這些大股東比我們更加了解自己的上市公司。除非它們的減持判斷是基于資金面緊張或者不看好大盤。但就短期而言，跟隨大股東操作的保險系數相對比較大。

　　民族

證券 樊銳 文并表

　　

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