兩稅合一是“兩會”期間最受關注的政策之一。通過后，內外資企業的所得稅率將統一為25％，這將大幅降低內資企業的所得稅。這對于內資企業來說無疑是重大利好，其中，一直執行較高稅率的銀行、釀酒、通信服務及批發零售等行業受益最多。

　  A股盈利有望提高12％

　　根據平安證券研究員蔡大貴的統計，目前，國內A股市場上市公司實際所得稅稅率的平均水平為29.17％，高于兩稅合一后預期25％的稅率。如果所得稅稅率統一為25％，則可以較大幅度降低內資企業所得稅稅率，提高企業稅后凈利。假如不考慮稅收優惠因素影響，內資企業所得稅稅率下降，將使企業稅后凈利提高11.94％。

　　銀行股受益最大

　　兩稅合一對不同的行業影響不同，在各個行業中，金融是受益最大的一個行業。

　　蔡大貴指出，目前銀行、飲料、通信、煤炭、鋼鐵、石化、商貿、

　　比如銀行業，2005年的稅率達到了39.93％，在所有行業中是最高的，其中，浦發銀行、招商銀行、中國銀行的實際稅率都超過了40％，工商銀行、民生銀行的實際稅率則超過35％。因此，在2008年實施新的所得稅法后，銀行將是受益最大的行業。

　　由于銀行股本身就是非常值得投資的品種，按照2007年的業績計算，市盈率不足30倍，考慮到2008年因為所得稅下降對業績的貢獻，市盈率將會進一步降低，因此，銀行股值得重點關注。

　　酒類股受益也不小

　　目前，酒類行業的所得稅率僅次于銀行業，2005年的平均稅率達到了39.39％。根據蔡大貴的統計，瀘州老窖的實際稅率達到62.53％，古越龍山高達55.47％，而貴州茅臺為39.12％，五糧液為33.19％。

　　國泰君安證券認為，兩稅合一后，瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、山西汾酒凈利潤增長幅度有望超過10％，張裕A的凈利潤增長在9％左右。

　　其他行業中，商業貿易、醫藥、地產等行業的部分公司，稅率也都高出33％，比如王府井、白云山、中華企業等，這些公司也有望受益于新稅法的實施。

　　不過，也有分析人士指出，兩稅合一本身并不能改變上市公司的核心競爭能力，從長期來看，也不能改變上市公司的業績增長狀況，即使部分公司因為稅率的降低而提升業績，但這也是一次性的，投資者更應該關注的還是公司的長期盈利增長狀況。

　　在操作上，可關注浦發銀行、招商銀行、貴州茅臺等優質公司。

    記者 毛晉楠