三連陽，又起新升浪？

　　關鍵因素是權重指標股，它們決定市場的方向

　　■市場聚焦

　　周四滬指在個股繼續普漲的格局下繼續反彈，最終收盤站穩2900點，也站到了所有均線的上方，表明前期惡劣的技術形態有所好轉。美中不足的是成交量繼續萎縮，說明觀望情緒仍充斥著市場。但盤中個股活躍度開始提升，連續上揚甚至是連續漲停的個股開始出現，意味著投資者的信心有所恢復，進行了嘗試性的主動運作。而權重指標股的整體止跌反彈更在很大程度上奠定了反彈的基礎。不過，從技術上看，短期滬指再度面臨3000點的阻力關口，多空必然再度進行激烈的爭奪。我們認為，后市最為關鍵的因素在于以工行為首的銀行等權重板塊的走勢，它們決定了市場的方向。

　　延續升勢要看權重股

　　在2月27日的超級大陰線之后，經過7個交易日的反復爭奪，多方終于在周四收復了大陰線一半的幅度，也突破了多條均線形成的壓力。可以說，短線市場形勢再度向多方轉移。那么，這是否意味著一輪新升浪的開始呢？

　　我們認為，出現這種走勢的概率很低，畢竟，市場漲幅已經逼近了200％，技術上的嚴重超買及頂背離都不支持新升浪。尤其是經過暴跌后投資者的信心不會在短期內恢復，市場的做多人氣無法激發。不過，作為可能的走勢，市場也存在再度大漲的概率，其中最關鍵因素在于以工行為首的權重指標股。我們可以發現，近期反彈的主要推動力是工行、中行、萬科、中石化等，而它們在前期已經出現了至少20％的調整幅度，部分個股正好處于60日均線附近，近期的振蕩也正是多空雙方圍繞60天均線進行的爭奪。也就是說，只有這部分個股在60日均線確實受到了支撐，后市全線進入一輪上升浪，才能夠有效推動指數上揚。但從周四的盤面看，萬科、招行在60日均線上方持續縮量，做多氣氛不濃；工行則連60日均線都還沒有觸及，表明市場還沒有認同目前點位的支撐。

　　因此，對于后市的走向，我們必須看權重指標股的走勢：它們集體上攻，指數也將繼續上攻；它們繼續橫向振蕩，指數的上升空間也將被壓制。

　　結構性分化不可避免

　　隨著連續的小陽反攻，投資者的信心開始恢復。周四個股活躍度開始增加，漲停個股數量明顯增多，尤其是出現了連續上揚甚至漲停的個股，出現了賺錢效應。那么，這是否意味著個股的炒作將再現前期的輝煌呢？

　　我們認為，在經過前期補漲股的瘋狂炒作之后，絕大部分個股已經出現了較大的漲幅。而超級大陰線之后，權重指標股對指數的重要作用又慢慢影響著投資者的操作思路。目前，漲幅前列雖然仍是一些績差股、題材股等，但它們的炒作已經進入到了尾聲，后市整個市場將面臨個股結構分化，增量資金也將重點放在了已經調整到位的、沒有下跌空間的價值股身上，如銀行、地產等。從工行盤中屢屢出現巨額大單的情況，我們也可以看出這一趨勢的變化。與此同時，資金將流出前期的題材股，沒有實質性題材的個股將面臨調整壓力。

　　因此，在中期調整的大環境下，以全面普跌、泥沙俱下為特征的第一階段調整已基本完成，后市進入以結構性調整為主的第二階段。而從近日權重股尤其是大盤成長股企穩的表現看，第二階段的調整將以振蕩整理的方式展開，個股分化將加劇，真正具有價值的品種或防御性品種將是結構性調整中的最好選擇。

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