當前盤面顯示，人民幣持續大幅升值對市場構成重大利好，國際油價未來預期持續低位盤整也對相關上市公司業績帶來巨大想象空間。在此背景下，我們認為，受以上兩大因素的影響，目前東方航空（600115）經營成本大幅下降，基本面獲得明顯改善，由于股價明顯偏低，后市補漲要求強烈，值得投資者密切關注。

　　業績爆發性增長

　　由于收購整合導致了成本的上升，2006年是公司經營比較艱難的一年，但在整合完成后，2007年公司業績將出現強勁反彈，基本面拐點特征顯現。

　　權威機構發布報告認為，在戰略投資者的幫助下，公司盈利已在2006年見底，并將在2007年大幅反彈，提前建議戰略投資者積極關注，申銀萬國認為，公司2007年至2008年的EPS分別為0.15元和0.25元，維持增持投資評級。

　　受益升值和油價回落

　　進入2007年以來，

人民幣匯率已先后14次創出匯改以來新高，而

人民幣升值對公司而言無疑是個重大利好。近年來，公司機隊更新較快，新購進飛機較多，2006年中期，公司的資產負債率高達91%，一旦大幅升值，公司匯兌收益非常豐厚。此外，本幣升值也將使航空燃油開支大幅降低，這將使公司經營成本明顯下降。

　　近期國際

原油價格持續在相對低位運行，而今年年初，有關部門也下調了國內航空煤油出廠價格，有研究報告預測，此次航油價格下調將給公司帶來0.85億元的凈利潤。

　　值得關注的是，如果今后油價繼續回落，公司業績不但將實現扭虧，而且業績也會出現較大幅度增長，因此，在國際原油維持低位盤整的趨勢下，公司成本將得到有效控制，從而間接推動業績上升。

　　整合帶來想象空間

　　前期有關人士表示，公司一直致力于引進符合公司業務發展規劃的戰略投資者，同時透露整體上市是集團未來一大方向和趨勢，可以說，重組和整體上市是公司未來刺激股價大漲的重大潛在利好。周四該股帶量沖破前期高點，技術指標顯示大級別行情即將展開。（天同證券 張銳）

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