聚源數據 鐘杰 黃翔 鄧海

　　昨日，同達創業發布了第一大股東信達投資有限公司減持64.86萬股公告，成為最近一家同時也是3月以來首家大非減持公司。同時另有創興科技、長征電器、宜華木業、西藏圣地等四家公司公告了小非減持。一天之內5份減持公告，合計減持1408.61萬股，大、小非的高位減持再次引起市場人士的廣泛關注。

　　今年大非將解禁174億股

　　統計數據顯示，整個2007年總共有443家次的大非解禁，其股數合計為174.05億股，占到了這些上市公司目前流通股數的14.89%。以3月2日行情價計算市值約為1740.84億元，占到了這些上市公司總市值的5.40%。盡管大非減持受到的限制較多，但由于其數量巨大，市場影響更是非凡，因此就算是出現一定比例的減持，對于這些上市公司行情發展的壓力依然顯而易見。

　　數據顯示，進入3月以來已有12家公司發布了大、小非減持公告，盡管小非占到11家，但作為對上市公司最了解的大非，在二級市場的減持無疑影響最重。

　　大非解禁迎三次高峰

　　統計數據顯示，大非解禁在整個2007年共有3至5月、8月、10至12月三個階段，大非每月的解禁市值都超過百億元，形成了三個較為明顯的解禁高峰期。其中第一個高峰期目前已經來臨，持續時間將達3個月之久，累計解禁市值高達400億以上，對近期市場資金面提出了嚴峻挑戰。第二個高峰期持續時間最短，僅在8月出現，但其解禁市值也達250億以上，同樣不可小視。而今年來勢最為兇猛的解禁是從10月開始的連續三個月，解禁總股數為94.02億股，占到全年總量的54.02%，合計市值高達850億元左右，其中僅在10月就有55.05億股的大非解禁，市值超過500億。

　　第一個高峰期首月就是當前的三月。從數據上看，三月共有45家次上市公司的大非解禁，數量高達13.25億股，市值達到了153.77億元，與前兩月相比無論是解禁數量還是市值都出現了明顯放大，甚至超過了1、2兩月的總和。因此，我們首先認為在目前行情趨勢有所震蕩的情況下，不排除更多的大非在三月行情中選擇減持以及時套現，投資者對于這些上市公司尤其需要謹慎對待。

　　解禁高峰將考驗市場

　　從市場的實際表現來看，大非減持影響公司

股票走勢是毋庸置疑的。據統計，自從去年9月14日偉星股份作為股改后第一家大非解禁后有減持的個股以來，兩市共有16家上市公司發布了21次大非減持公告，其中不乏瀘州老窖、三一重工、中興通訊等人氣股。數據顯示，16家公司的21次大非減持合計高達13191.6萬股，其中瀘州老窖從1月27日發布第一份減持公告開始，到2月27日短短1個月內，大股東瀘州市國資局連續四次減持高達4207萬股，套現金額約為10億，二級市場中瀘州老窖行情也頓時萎靡，充分顯示出前期漲幅較大的個股不僅可能成為小非兌現的高地，同樣大非也很可能加入減持大軍。

　　值得一提的是創興科技，該公司前三大股東的持股比例平均僅差1%，但是原第一大股東邁克生化卻于今年2月以來分三次通過二級市場出售股票，累計減持4.45%，退居第三大股東。這種不惜放棄老大地位來拋售股票獲利的行為，為二級市場即將到來的大非解禁高潮敲響了警鐘。當然，解禁只是為減持創造了條件，減持與否，不僅僅是一個權利問題，還牽涉到股東的戰略選擇。解禁不完全等于減持，投資者對大非解禁需要保持一定的警惕，特別是那些估值明顯偏高的公司，同時也不必視為洪水猛獸。

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