本報(bào)記者 李少林 實(shí)習(xí)記者 魏瑋

　　萬(wàn)家樂(lè)（000533）昨日公告，公司獲得阿聯(lián)酋迪拜水電局7.8億元干式變壓器新訂單。巨額訂單無(wú)疑將照亮剛剛扭虧的萬(wàn)家樂(lè)的盈利前景，而毛利率接近30％的變壓器產(chǎn)品也將取代日用電器成為公司未來(lái)主要的利潤(rùn)支柱。

　　海外訂單改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

　　阿聯(lián)酋迪拜水電局從今年2月起，陸續(xù)向萬(wàn)家樂(lè)控股子公司順特電氣有限公司投來(lái)橄欖枝，共發(fā)出3次總價(jià)7.8億元的干式變壓器訂單合同，包括兩份增補(bǔ)合同和一份訂購(gòu)合同。2月19日的第一份增補(bǔ)合同價(jià)值6158萬(wàn)元，2月26日的第二份增補(bǔ)合同價(jià)值5979萬(wàn)元；3月1日的訂單金額更是高達(dá)6.5億元。

　　知情人士表示，輸變電業(yè)務(wù)多年來(lái)就是萬(wàn)家樂(lè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，因此這筆訂單對(duì)公司2007年實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)來(lái)說(shuō)是個(gè)大好消息。

　　實(shí)際上，萬(wàn)家樂(lè)已經(jīng)開(kāi)始從海外訂單中獲得利好。2005年，萬(wàn)家樂(lè)虧損1.47億元，每股收益－0.25元；而萬(wàn)家樂(lè)今年1月24日公告，公司2006年預(yù)計(jì)扭虧為盈，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)4500萬(wàn)至5500萬(wàn)元。扭虧除了轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)的因素外，自然脫離不了公司2006年7月從阿聯(lián)酋獲得的價(jià)值5億元的變壓器訂單。

　　迪拜水電局對(duì)順特電氣一向青睞有加。順特電氣產(chǎn)品早在1997年就首次進(jìn)入迪拜市場(chǎng)。獲得本次7.8億元訂單后，順特電氣前后從阿聯(lián)酋獲得4批訂單，累計(jì)訂單金額已經(jīng)超過(guò)12億元，平均每年4億元。

　　長(zhǎng)江

證券李勃分析說(shuō)，萬(wàn)家樂(lè)取得海外訂單是一個(gè)逐漸積累的過(guò)程，過(guò)去海外訂單一直不成規(guī)模，今后公司市場(chǎng)拓展的重點(diǎn)國(guó)家和區(qū)域?qū)⑹侵衼啞⑽鱽喓湍蟻喌挠《鹊葒?guó)，未來(lái)海外訂單仍有增加的機(jī)會(huì)。

　　他還預(yù)計(jì)，海外業(yè)務(wù)比重的加大，使得萬(wàn)家樂(lè)公司變壓器業(yè)務(wù)的綜合毛利率略有提升，綜合考慮銅價(jià)成本因素，大概在28%左右。

　　根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)資料顯示，由萬(wàn)家樂(lè)持有90%股份的順特電氣是國(guó)內(nèi)最大的干式變壓器生產(chǎn)企業(yè)之一，研制生產(chǎn)了國(guó)內(nèi)首臺(tái)干式變壓器。干式變壓器是順特的核心產(chǎn)品，占到其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的60%-70%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率一度曾高達(dá)30%，主要供貨給三峽工程、秦山核電站、人民大會(huì)堂等國(guó)內(nèi)重點(diǎn)工程，2004年又連續(xù)中標(biāo)廣州地鐵三號(hào)線、廣州白云機(jī)場(chǎng)、天津地鐵等重大工程。

　　變壓器前景有待觀察

　　有券商研究報(bào)告指出，今后幾年國(guó)內(nèi)干式變壓器的需求趨勢(shì)仍將會(huì)保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但增幅和前幾年相比，可能會(huì)有所減少，因而國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)有所加劇。

　　據(jù)公司介紹，順特電氣在國(guó)內(nèi)干式變壓器行業(yè)的市場(chǎng)份額在不斷下滑，2005年只剩下11.3%。近年來(lái)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入停滯不前，盈利水平也逐年下降，2005年業(yè)績(jī)虧損。公司分析說(shuō)，這種局面主要緣于資金的緊張。

　　之前公司有公告稱：“公司歷史遺留的巨額不良資產(chǎn)和不良債務(wù)的影響，使順特的發(fā)展受到資金嚴(yán)重短缺的制約。2004年以來(lái)主要原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，進(jìn)一步惡化了順特資金短缺的狀況。”

　　不過(guò)，目前順特電氣已經(jīng)著手改變資金問(wèn)題，今年1月31日，順特電氣與全球三大輸配電公司之一的法國(guó)AREVA公司達(dá)成合作意向。

　　順特電氣表示，將以現(xiàn)有涵蓋其全部輸配電業(yè)務(wù)的資產(chǎn)（含

商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)）出資，AREVA擬以現(xiàn)金出資，共同在中國(guó)成立一家合資企業(yè)。合資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍包括順特現(xiàn)有輸配電業(yè)務(wù)（產(chǎn)品），以及由雙方商定的AREVA擬投入合資企業(yè)的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。

　　順特電氣的合作意向公告稱：“公司擬與阿海琺（AREVA）合作的目的，就是為了有效克服資金瓶頸，更好地發(fā)揮順特電氣的既有優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)掘其發(fā)展?jié)摿Γ�把握市�?chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步將作為公司核心業(yè)務(wù)的輸配電業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。”

　　萬(wàn)家樂(lè)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)也表示，希望本次合作能緩解順特資金緊張的現(xiàn)狀。另外，本次訂單最后一批交貨日期為2008年9月11日，在此之前如果合資企業(yè)投產(chǎn)，順特訂單的生產(chǎn)將轉(zhuǎn)移到新的合資企業(yè)，而且今后合資企業(yè)都將承擔(dān)訂單的生產(chǎn)任務(wù)。

　　董事會(huì)還提示說(shuō)，合資將使公司出讓部分順特股權(quán)，順特公司架構(gòu)、經(jīng)營(yíng)決策、收益分配都將發(fā)生一定變化。

　　不過(guò)，證券分析師也表示，與國(guó)外企業(yè)合作既是機(jī)遇也面臨風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)企業(yè)能否成功選擇有利于自己的合作方式，不僅取決于公司領(lǐng)導(dǎo)層的戰(zhàn)略眼光，也受制于合作機(jī)制、談判技巧等因素。萬(wàn)家樂(lè)是否能夠取得如預(yù)期中的成功，有待觀察。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。