（三）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　（四）管理層討論與分析

　　1、財(cái)務(wù)狀況分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率處于合理水平。公司的資產(chǎn)主要以流動(dòng)資產(chǎn)為主，變現(xiàn)能力較強(qiáng)；公司的負(fù)債主要以經(jīng)營(yíng)性預(yù)收款為主，基本不存在償債壓力。由于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量充足，銀行資信優(yōu)良，財(cái)務(wù)狀況良好。

　　2、盈利能力分析

　　（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)趨勢(shì)

　　報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比2003年增長(zhǎng)170．48％，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到39．33％。主要原因是占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例較高的ＳＶＣ和ＭＡＢＺ產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入持續(xù)高速增長(zhǎng)，同時(shí)公司圍繞大功率電力電子制造行業(yè)不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，開(kāi)拓新市場(chǎng)，形成新的收入來(lái)源。

　　（2）凈利潤(rùn)的變化趨勢(shì)

　　報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)持續(xù)快速增長(zhǎng)。公司2005年凈利潤(rùn)比2003年增長(zhǎng)337．26％，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到63．52％。公司利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的原因主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，同時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、相關(guān)稅費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定。

　　（3）公司盈利的主要來(lái)源

　　報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的主要來(lái)源是ＳＶＣ產(chǎn)品，ＳＶＣ產(chǎn)品的毛利占公司毛利總額的比例在80％左右。本公司管理層認(rèn)為：ＳＶＣ產(chǎn)品的毛利率及其占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例是決定公司綜合毛利率變化的決定性因素。

　　（4）影響公司盈利能力的主要因素

　　ａ、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的快速增長(zhǎng)

　　隨著

能源價(jià)格的上漲和國(guó)家對(duì)安全生產(chǎn)的日益重視，市場(chǎng)對(duì)ＳＶＣ和ＭＡＢＺ等中高壓節(jié)能大功率電力電子設(shè)備的需求數(shù)量不斷增加。本公司依靠以全面的自主創(chuàng)新能力為代表的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，建立起行業(yè)龍頭地位，不斷拓展ＳＶＣ新的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的快速增長(zhǎng)。

　　ｂ、原材料價(jià)格平穩(wěn)

　　公司生產(chǎn)所需原材料主要是晶閘管、濾波電容器、電抗器組、熱管散熱器和高壓開(kāi)關(guān)等。這些產(chǎn)品的市場(chǎng)供需基本平衡，價(jià)格穩(wěn)定，使得公司較好地控制了主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。

　　ｃ、較高的行業(yè)進(jìn)入壁壘

　　本公司所從事的中高壓節(jié)能大功率電力電子設(shè)備制造業(yè)務(wù)具有較高的技術(shù)壁壘和資金壁壘。較高的進(jìn)入壁壘和迅速擴(kuò)大的市場(chǎng)容量使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不夠激烈，產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利一直保持較高的水平。

　　3、現(xiàn)金流量分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金流量充足，導(dǎo)致本公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)存在差異的主要原因是存貨和經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目與經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的變化幅度不同。

　　（五）股利分配政策

　　1、股利分配政策

　　公司依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和《公司章程》所載明的股利分配原則進(jìn)行股利分配，股利分配可采取派發(fā)現(xiàn)金和股票兩種形式。

　　2、公司近三年股利分配情況

　　（1）2005年度：根據(jù)公司2005年度股東大會(huì)批準(zhǔn)的利潤(rùn)分配方案，公司以2005年末總股本4，800萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅），總計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利14，400，000元（含稅）。上述股利已于2006年7月支付完畢。

　　（2）2004年、2003年公司未分配股利。

　　3、本次發(fā)行前未分配利潤(rùn)的分配政策

　　公司2006年第二次臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)決議，公司本次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股股票（Ａ股）前滾存的利潤(rùn)由公司新老股東共享。

　　（六）發(fā)行人控股子公司情況

　　截至本招股意向書(shū)簽署日，本公司有控股子公司兩家，具體情況如下：

　　1、誠(chéng)和偉業(yè)（北京）科技發(fā)展有限責(zé)任公司

　　成立于2003年8月11日，注冊(cè)資本（實(shí)收資本）240萬(wàn)元，法定代表人左強(qiáng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)：技術(shù)開(kāi)發(fā)、服務(wù)、轉(zhuǎn)讓、咨詢(xún)。本公司持有其100％股權(quán)。

　　經(jīng)天健信德審計(jì)，誠(chéng)和偉業(yè)2005年底、2006年9月30日的總資產(chǎn)分別為629．17萬(wàn)元、1，174．46萬(wàn)元，凈資產(chǎn)分別為489．10萬(wàn)元、725．10萬(wàn)元，2005年及2006年1－9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為324．50萬(wàn)元、235．99萬(wàn)元。

　　誠(chéng)和偉業(yè)無(wú)下屬控股、參股公司。

　　2、鞍山榮信科技有限公司

　　成立于2005年2月3日，注冊(cè)資本（實(shí)收資本）50萬(wàn)元，法定代表人趙殿波。主營(yíng)業(yè)務(wù)：行業(yè)應(yīng)用軟件服務(wù)、軟件銷(xiāo)售；智能控制系統(tǒng)、自動(dòng)化成套控制裝置系統(tǒng)、自動(dòng)化控制系統(tǒng)配件的開(kāi)發(fā)。本公司持有其100％股權(quán)。

　　經(jīng)天健信德審計(jì)，榮信科技2005年底、2006年9月30日的總資產(chǎn)分別為304．48萬(wàn)元、179．59萬(wàn)元，凈資產(chǎn)分別為－7．32萬(wàn)元、－16．97萬(wàn)元，2005年及2006年1－9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為－57．32萬(wàn)元、－9．66萬(wàn)元。

　　榮信科技無(wú)下屬控股、參股公司。

　　第四節(jié) 募集資金運(yùn)用

　　一、本次募集資金運(yùn)用概況

　　按投資項(xiàng)目的輕重緩急，本次募集資金將投資于以下項(xiàng)目：

　　1、高壓動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置（ＳＶＣ）產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目

　　本項(xiàng)目總投資14，976萬(wàn)元，其中擬由國(guó)家補(bǔ)助1，000萬(wàn)元，剩余13，976萬(wàn)元擬用本次募集資金投入。項(xiàng)目建設(shè)期為二年，第三年投產(chǎn)，第五年達(dá)到設(shè)計(jì)能力，依據(jù)建設(shè)進(jìn)度和投產(chǎn)計(jì)劃，項(xiàng)目資金使用年度計(jì)劃如下：

　　單位：萬(wàn)元

　　2、大型煤礦瓦斯安全監(jiān)控與排放自動(dòng)化成套系統(tǒng)（ＲＧＭ）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目

　　本項(xiàng)目總投資為9，134萬(wàn)元（含外匯5．5萬(wàn)美元），其中已獲得國(guó)家投資1，300萬(wàn)元。項(xiàng)目建設(shè)期為二年，第三年投產(chǎn)，第五年達(dá)到設(shè)計(jì)能力，依據(jù)建設(shè)進(jìn)度和投產(chǎn)計(jì)劃，項(xiàng)目資金使用年度計(jì)劃如下：

　　單位：萬(wàn)元

　　二、募集資金投資項(xiàng)目前景分析

　　（一）高壓動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置（ＳＶＣ）產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目

　　高壓動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置（ＳＶＣ）已廣泛應(yīng)用于冶金、電力、煤礦、有色金屬、電氣化鐵路等重點(diǎn)耗能行業(yè)，以節(jié)能降耗，提高電網(wǎng)安全性和穩(wěn)定性，改善電能質(zhì)量。隨著我國(guó)工業(yè)化建設(shè)的不斷升級(jí)和建設(shè)節(jié)約型社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，各行業(yè)對(duì)提高電能質(zhì)量以及節(jié)能降耗的要求不斷提高。國(guó)家政策支持及企業(yè)需求的雙重驅(qū)動(dòng)，使得ＳＶＣ產(chǎn)品的市場(chǎng)需求迅速增長(zhǎng)；未來(lái)5年國(guó)內(nèi)ＳＶＣ產(chǎn)品的市場(chǎng)需求約為2，750套，市場(chǎng)價(jià)值將超過(guò)155億元；由于國(guó)內(nèi)ＳＶＣ產(chǎn)品具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，也必將在國(guó)際市場(chǎng)占有一席之地；未來(lái)五年內(nèi)本公司ＳＶＣ產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率將始終保持在50％以上，并迅速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)有利于公司確立在ＳＶＣ產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，滿足巨大的快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)和國(guó)際需求。

　　（二）大型煤礦瓦斯安全監(jiān)控與排放自動(dòng)化系統(tǒng)（ＲＧＭ）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目

　　我國(guó)是世界煤炭生產(chǎn)大國(guó)，但瓦斯爆炸事故一直是威脅國(guó)內(nèi)煤礦安全生產(chǎn)的頭號(hào)殺手，煤礦瓦斯事故頻繁發(fā)生，給國(guó)家和人民的生命、財(cái)產(chǎn)造成了重大損失。本項(xiàng)目產(chǎn)品可以有效防止煤礦井下因瓦斯抽排不及時(shí)造成的瓦斯爆炸事故的發(fā)生，并有利于提高煤礦企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。隨著國(guó)家對(duì)煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，我國(guó)各大、中、小煤礦的高瓦斯或瓦斯突出礦井對(duì)裝備礦井瓦斯監(jiān)測(cè)排放自動(dòng)化系統(tǒng)的市場(chǎng)需求將日益擴(kuò)大。若按我國(guó)現(xiàn)有大中型煤礦每個(gè)煤井使用1套計(jì)算，ＲＧＭ產(chǎn)品市場(chǎng)需求量在2，000套以上，市場(chǎng)價(jià)值將在100億元以上，加上其它各類(lèi)煤礦以及新建礦井，ＲＧＭ產(chǎn)品的整體需求量和投資收益將更加可觀；公司目前是國(guó)內(nèi)ＲＧＭ產(chǎn)品的唯一研制生產(chǎn)制造商，已掌握開(kāi)發(fā)生產(chǎn)ＲＧＭ產(chǎn)品的技術(shù)手段。因此，本項(xiàng)目的建設(shè)和新增產(chǎn)能與我國(guó)的市場(chǎng)需求和公司的業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)，項(xiàng)目具有良好的發(fā)展前景。

　　第五節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)因素和其他重要事項(xiàng)

　　一、風(fēng)險(xiǎn)因素

　　除已在“重大事項(xiàng)提示”中所述的特別風(fēng)險(xiǎn)外，提請(qǐng)投資者注意公司存在的以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、公司產(chǎn)能擴(kuò)大導(dǎo)致的設(shè)備閑置風(fēng)險(xiǎn)。本次募集資金投資的ＳＶＣ產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目和大型煤礦瓦斯安全監(jiān)控與排放自動(dòng)化成套系統(tǒng)（ＲＧＭ）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將新增年產(chǎn)200套ＳＶＣ和50套ＲＧＭ設(shè)備的生產(chǎn)能力。如果公司市場(chǎng)開(kāi)發(fā)不足，公司產(chǎn)能的擴(kuò)大將導(dǎo)致公司部分生產(chǎn)設(shè)備閑置。

　　2、過(guò)度依賴(lài)冶金行業(yè)和ＳＶＣ產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。本公司主導(dǎo)產(chǎn)品ＳＶＣ廣泛應(yīng)用于冶金、電力、煤炭、有色金屬、電氣化鐵路等重點(diǎn)耗能行業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司ＳＶＣ主要銷(xiāo)售到國(guó)內(nèi)冶金行業(yè)。2003年、2004年、2005年及2006年1－9月銷(xiāo)售到冶金行業(yè)的銷(xiāo)售收入占公司同期ＳＶＣ銷(xiāo)售總收入的比例分別為87．03％、74．66％、64．76％和87．42％。而同期，公司ＳＶＣ銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為86．03％、77．33％、80．11％和85．43％，因此公司存在過(guò)度依賴(lài)冶金行業(yè)和ＳＶＣ產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、募集資金投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。盡管本公司已會(huì)同有關(guān)專(zhuān)家對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行了充分的論證，并經(jīng)過(guò)國(guó)家發(fā)改委審批，但新項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，技術(shù)要求高，資金投入量大，有可能會(huì)由于技術(shù)保障、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格等方面發(fā)生變化，或由于項(xiàng)目組織管理不善，不能按計(jì)劃完工，存在不能達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。本公司從事的節(jié)能大功率電力電子設(shè)備制造業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型行業(yè)，對(duì)高級(jí)技術(shù)人才的依賴(lài)性較高。雖然本公司已經(jīng)建立多層次的研發(fā)人才儲(chǔ)備和良好的人才激勵(lì)機(jī)制，但由于高新技術(shù)人才在國(guó)際、國(guó)內(nèi)流動(dòng)較為頻繁，公司存在核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5、技術(shù)面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。公司具有全面的原始創(chuàng)新能力，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，已獲得“電力電子裝置功率變換單元”等21項(xiàng)國(guó)家專(zhuān)利和“靜止型動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置控制系統(tǒng)”等6項(xiàng)軟件著作權(quán)。但電力電子技術(shù)發(fā)展迅速，若公司的研發(fā)實(shí)力不能在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，不斷創(chuàng)新，則存在技術(shù)被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6、統(tǒng)計(jì)數(shù)字及各種公開(kāi)資料來(lái)源可能不可靠的風(fēng)險(xiǎn)。本招股意向書(shū)摘要所列載的各種統(tǒng)計(jì)數(shù)字及其他資料來(lái)自于各種公開(kāi)資料，該等資料未經(jīng)本公司獨(dú)立核實(shí)，可能不準(zhǔn)確、不完全或者已經(jīng)過(guò)時(shí)。此外，不同的資料可能并非按照同樣的標(biāo)準(zhǔn)編制。本公司不對(duì)該等資料的準(zhǔn)確性或者正確性作出任何聲明或承諾，同時(shí)，亦提醒投資者注意，不應(yīng)不適當(dāng)?shù)匾蕾?lài)上述資料。

　　7、前瞻性陳述可能不正確的風(fēng)險(xiǎn)。本招股意向書(shū)摘要列載有若干前瞻性陳述，盡管本公司相信，該等預(yù)期或其討論所依據(jù)的假設(shè)是合理的，但亦提醒投資者注意，該等預(yù)期或其討論涉及風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素，可能不正確。

　　二、其他重要事項(xiàng)

　　（一）重要合同

　　公司及公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的公司至2006年9月30日已簽署、正在履行的《借款合同》、《擔(dān)保合同》及金額為500萬(wàn)元（含）以上的重大商務(wù)合同如下：

　　1、借款合同及相應(yīng)的擔(dān)保合同

　　2006年8月21日，中國(guó)銀行股份有限公司鞍山分行與鐵東支行聯(lián)合出具《貸款移交證明》，將上述借款合同中第一至四項(xiàng)合同由中國(guó)銀行股份有限公司鞍山分行移交至鐵東支行管理。

　　2、重大商務(wù)合同

　　（1）銷(xiāo)售合同

　　（2）2006年5月29日，本公司與鞍山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽訂《土地出讓協(xié)議》，購(gòu)買(mǎi)高新區(qū)東區(qū)，地塊編號(hào)為6－2－16的土地。截至2006年9月30日，本公司已經(jīng)支付656萬(wàn)元購(gòu)地款。2006年11月22日，本公司已取得編號(hào)為鞍國(guó)用（2006）第600192號(hào)土地使用權(quán)證書(shū)。

　　（3）2005年11月23日，本公司與鞍山高新經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司簽訂《Ｄ座標(biāo)準(zhǔn)廠房轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，購(gòu)買(mǎi)位于高新區(qū)東區(qū)東平街北側(cè)，東慶街東側(cè)的Ｄ座標(biāo)準(zhǔn)廠房。截至2006年9月30日，本公司已經(jīng)支付500萬(wàn)元購(gòu)房款。

　　（二）其他重要事項(xiàng)

　　1、對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)

　　截止本招股意向書(shū)簽署之日，公司不存在任何對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)。

　　2、重大訴訟或仲裁事項(xiàng)

　　截止本招股意向書(shū)簽署之日，公司未涉及任何對(duì)財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)成果、聲譽(yù)、業(yè)務(wù)活動(dòng)、未來(lái)前景有重大影響的訴訟及仲裁事項(xiàng)，且董事會(huì)認(rèn)為公司未面臨任何有重大影響的訴訟事項(xiàng)。

　　第六節(jié) 本次發(fā)行各方當(dāng)事人和發(fā)行時(shí)間安排

　　一、發(fā)行各方當(dāng)事人

　　二、本次發(fā)行上市的重要日期

　　第七節(jié) 備查文件

　　本次股票發(fā)行期間，投資者可在公司或保薦人（主承銷(xiāo)商）辦公地址查閱招股意向書(shū)全文及備查文件，查閱時(shí)間為每個(gè)工作日上午9：00－11：30和下午13：30－16：30。

　　投資者也可通過(guò)深圳

證券交易所指定網(wǎng)站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查閱招股意向書(shū)全文以及發(fā)行保薦書(shū)、審計(jì)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表全文、法律意見(jiàn)書(shū)以及律師工作報(bào)告等備查文件。

　　（上接封十三版）

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。