昨日滬指低開高走，全天呈現震蕩反彈的走勢，兩市成交量有較明顯的萎縮跡象。市場在節后連續走出實體較大的陽線和陰線相間的態勢，表明目前市場正處于相對平衡狀態。

　　分析人士認為，由于反彈不能得到成交量的配合，市場的活躍度也出現降低的特征，預計上行難以持久，市場仍將出現震蕩整理的局面。

　　盤面透視

　　市場活躍度降低

　　昨日，金融股走勢強勁，帶領指數走出反彈之勢。金融股的企穩反彈對于市場重拾信心具有積極的作用，同時也給市場傳遞出藍籌股下跌空間有限的信號。

　　可以看到，在金融股的帶領下，很多藍籌股如大秦鐵路、云天化、白云機場等均表現良好。經過節后的調整，很多藍籌股的調整空間均在15％～20％之間，基本擠干了藍籌股靜態估值的泡沫。

　　但近期表現搶眼的低價股、重組股卻出現降溫，上漲家數也沒有大幅超過下跌家數，漲停的個股數量也大幅減少，市場活躍度明顯不及前期，低價股行情僅僅是短暫的休整還是暫時告一段落尚需要觀察。

　　深度分析

　　量能制約反彈高度

　　雖然昨日大盤漲了54點，接近2％，但成交金額卻大幅縮減，兩市合計成交997億元，不僅較前日大幅縮減329億元，而且這一水平也是春節后單日成交額首次不足千億元。

　　我們發現，“2.27”暴跌后的震蕩走勢中，成交量出現逐步減少的特征，以滬市成交為例，從2月27日的1316億元迅速滑落到昨日的649億元，與此同時，大盤的走勢是大幅的震蕩，大跌與大漲交替出現。

　　分析人士認為，這樣的走勢表明了大幅震蕩對短線資金的消耗作用，投資者也在逐步適應這樣的震蕩走勢，昨日的反彈中，金融股是領漲板塊，如果沒有充裕的后續資金，金融股的漲勢將很難持續。

　　操作策略

　　趁反彈適當高拋

　　目前正是兩會召開期間，可以明確2007年資本市場的發展方向是穩步發展

　　因此，短期市場的震蕩整理有助于消化股市泡沫，夯實后市健康發展的基礎。同時，在沒有新的利空因素影響下，股市在目前點位基礎上也不會出現過大幅度的調整，管理層可以通過調控市場資金供給和企業上市頻率來對市場指數進行調控。

　　操作上，投資者目前倉位不宜過重，在反彈過程中適當高拋應是不錯的策略。

　　華泰