本報記者 黃俊峰 上海報道

　　在掌控華源集團控制權后，重組方華潤集團開始對華源嫡系上市公司S華源發(600757)和S華源(600094)動起了“手術”，展開了一系列內外結合的資產置換重組工作。分析人士認為，以整合內部資源資產為主，以外部注資協同進行，恢復上市公司的正常經營和盈利能力，是華潤重組華源旗下上市公司的基本策略。

　　最近兩天，S華源發和S華源先后發布重大資產重組公告，可以看作是華潤重組華源已由集團層面向華源旗下上市公司推開。此前，華潤已經對這兩家公司的人事做了較大的調整，為接下來的資產整合重組鋪平了道路。

　　S華源發計劃引進華潤股份有限公司和中土畜三利發展股份有限公司兩家戰略投資者的3.9億元資金，組建一家以S華源發為大股東的合資企業，以解決目前公司面臨的資金瓶頸問題。另外，S華源以其持有的華源生化(泰國)有限公司95%股權及其擁有的對大股東中國華源集團有限公司3.66億元的債權，與華源集團持有的中國華源(

　　S華源發和S華源的重組公告，體現了華潤重組華源的主要思路。根據華潤的要求，2007年是華源重組的關鍵一年，其中的重中之重是債務重組和扭虧增盈，同時進一步推進央企醫藥平臺和紡織平臺的打造。S華源發和S華源均已發布了2006年業績預虧公告，雙雙將原因歸結于華源集團流動性危機，造成經營性現金匱乏。

　　盡管國資委去年9月已經將所持9.13%股權劃轉給華潤集團，標志著華潤正式接管華源，但是華源重組的步伐依舊顯得沉重。參與重組華源一年以來，華潤認為華源集團的問題比預想的還要復雜和嚴重，這也是重組進展緩慢的主要原因之一。

　　華潤董事長陳新華曾表示，對華源的重組要一步一回頭，不能急于求成。而華潤集團總經理宋林在上月初召開的華源集團2007年經理人會議上指出，對華源的感覺就是缺乏溝通，總部對經營層面的管控能力弱，對資產重視重于對經營的重視。

　　由于目前以銀行為主的債權人仍隨時有可能凍結華源旗下的相關資產，因此指望華潤大幅度向華源系公司注入資金和資產還不切實際，S華源發和S華源的浴火重生仍要假以時日。