本報實習記者 喬金亮

　　新海股份（002120)、科陸電子（002121)昨日在中小企業板上市。兩家新股上市表現均遠高于市場平均預期。

　　新海股份報收于28.5元，漲幅達178.9%。此前，多數機構預測其上市定位在14.11至17.50元之間。科陸電子報收于28.26元，漲幅為156.9%。多數機構預測其上市定位在15.61至22.00元之間。

　　新海股份本次共發行1700萬股，發行價為10.22元／股，其中首次上網定價公開發行1360萬股股票昨日起上市交易。科陸電子本次共發行1500萬股，發行價為11.00元／股，其中1200萬股股票昨日起上市交易。至此，中小板上市公司達到121家，其中全流通上市新股達71家。

　　多位研究員表示，新股上市第一日的情況還不足以證明以后的股價走勢。以往也有首日一路沖高，之后逐日下降的例子。業內人士指出，“券商們預測的一般是較長期的估值，至于昨日股價高開高走的原因還需觀察。”

　　新海股份

　　塑料打火機出口龍頭

　　新海股份是國內技術水平最高、綜合實力最強的塑料打火機制造商，連續六年被中國機電進出口商會根據海關統計數據認定為打火機出口額最大的企業，每年打火機出口額均占全國當年打火機總出口額的十分之一以上。

　　2004年—2006年，公司主營收入分別為33551萬元、51070萬元、56899萬元，同比增長分別為52.2%、11.4%。公司生產以ODM/OEM為主、自主品牌產品為輔。

　　國泰君安的一份報告提示，本次募資項目的實施將新增打火機產能3.6億只，精密模具產能1000副，點火槍產能4000萬支，這是對公司現有打火機、點火槍制造能力的進一步擴充與提升。募集項目的實施將扭轉公司目前出口產能不足，大量訂單無法承接的局面。

　　天相投資分析師周彬指出，1999年至2002年間，公司連續三次贏得國際

反傾銷訴訟，是中國加入WTO后第一批贏得國際反傾銷訴訟的企業，其產品在國際打火機市場上的品牌知名度大大提高。目前出口業務占公司收入的95%左右。

　　中原

證券研究員顧彥冰認為，新海股份在國際市場上議價能力值得關注。這得益于該產品價格的提升、企業加強成本控制管理以及規模效應的顯現。他指出，在國際打火機制造業向發展中國家轉移的大背景下，國外訂單充足，目前公司產能只能滿足外銷。公司也是中國打火機行業第一家參與制定打火機安全國際標準的企業。

　　市場人士表示，世界各國的禁煙運動以及人民幣的升值都會對公司的利潤水平造成一定影響。分析指出，打火機產品單只價值低，消費速度快，擁有廣泛的消費群體，屬于典型的日用快速消費品。目前打火機的主要消費人群是煙民，盡管禁煙運動在世界各國廣泛開展，但是近年來全球煙民數量并未出現明顯減少。

　　科陸電子

　　領跑電力自動化行業

　　科陸電子是專業生產用電自動化和電子式電能表的主要企業，主要產品包括用電自動化產品、電力操作電源、電子式電能表以及標準儀器儀表等幾大類。2005年公司在用電管理系統市場占有率排名第二，在標準儀器儀表市場的占有率一直位居行業第一。

　　本次發行所募集的資金將投資于CL7100用電管理系統擴建項目、電子式電能表擴建項目兩個項目，項目總投資11000萬元。項目投產后，公司CL7100用電管理系統擴建項目生產能力將由目前每年的1.85萬臺提高到4.65萬臺，增長幅度為151.35%。電子式電能表擴建項目生產能力將由目前每年的3.5萬臺提高到22.5萬臺，增長幅度為542.86%。

　　國泰君安莫言鈞認為，公司近三年的主營業務收入主要來自電力自動化和電工儀器儀表產品，電工儀器儀表中的標準儀器儀表所占比重逐年下降，而電力自動化產品所占比重呈逐年上升趨勢。在用電自動化領域，公司自主開發的某項專利技術，成為公司生產用電管理系統的基礎和核心技術。在電力操作電源領域，公司是掌握新一代有源逆變技術的三個生產廠家之一，現已通過中國電力科學院高壓開關所的型式試驗。

　　中投證券研究所熊琳預計，公司2007-2009年每股收益分別為0.76元、1.01元和1.32元。目前輸變電二次設備上市公司的市盈率在30倍以上，考慮到公司目前的成長階段和

競爭力地位，給予公司2007年20-25倍的動態市盈率估值較為合理。

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