■機構策略

　　本報記者張翔

　　各機構3月份投資策略報告綜合分析顯示，目前A股市場的估值水平并沒有明顯偏高，盡管3月份股指很可能呈現寬幅震蕩的格局，但值得投資者關注的機會仍然較多，包括業績有望超預期增長的公司，以及資產重組、資產注入帶來外延式增長動力的公司。

　　整數關前震蕩蓄勢

　　各機構幾乎一致地認為牛市的趨勢并沒有發生轉變，只是由于前期漲速過快、漲幅過大，而且一些不確定性因素有待明晰，因此股指需要在高位展開充分震蕩，以消除獲利籌碼。

　　申銀萬國認為，中期上升的趨勢沒有發生變化，但短期行情可能步入寬幅震蕩狀態。2007年3月份上證指數上檔阻力在3200點，支撐位在2500點，核心波動區間在2700點至3000點。他們表示，延續幾年的牛市行情尚未終結，期間的調整也是為了更加踏實地上行，技術上可關注10周均線的支撐作用。

　　平安證券也認為A 股市場延續前期的高位振蕩行情的可能性較大。他們表示，政策面方面可能出現的變化，使得上證指數再度下探到2600點的可能性仍然存在；而另一方面，上證指數在振蕩中創出歷史新高的可能性同樣很大。

　　廣發證券表示，目前市場整體市盈率已處于高位，但從基本面來看，強勁的業績增長預期仍將繼續支撐市場高位運行。同時，市場信心增強和充裕的資金面也將繼續支撐市場高位運行。不過，市場高位運行也將伴隨震蕩加大。

　　投資機會并不缺乏

　　成長是市場永恒的主題，而隨著2006年年報的逐步披露，以及2007年第一季度報表的臨近，實現超預期增長的公司將給投資者帶來不錯的機會。

　　中金公司表示，考慮到3月份進入業績集中披露期，可以對2007年1季度業績可能出現超預期增長的行業和個股加大配置權重，例如鋼鐵、機械裝備制造等。就機械裝備制造板塊而言，工程機械等需求增長滯后于大宗商品，宏觀經濟快速增長首先體現在對大宗商品的需求快速增長，進而才能反映到工程機械產品的訂單上，因此很多機械裝備制造企業1季度業績仍可能出現超預期增長。平安證券也指出，圍繞年報所展開的種種“尋寶游戲”將是3月份關注的重點，建議投資者遵循兩條主線：其一，業績超預期品種；其二，業績高增長，動態市盈率迅速下降品種。

　　當然，最值得投資者期待的熱點依然是資產注入和資產重組。中信證券充滿激情地將資產注入比作股市的“新引擎”，并特別強調，資產注入是與股權分置改革同等級別的市場變革，而不僅僅是股市中的一個投資主題。結合資產注入主題投資與自下而上擇時配置方法，中信證券建議近期超配機械、汽車、鋼鐵、電力、有色金屬和石油化工六個板塊。遵循該原則，可關注的個股包括寶鋼股份、長江電力、大秦鐵路、中國石化、三一重工、中國重汽、上海機電等。

　　中金公司也表示，資產重組長期趨勢化將提升市場整體的資產質量以及估值水平。但由于投資者很難提前獲知或準確辨認出資產重組的相關信息，集中投資風險較大，盡可能地分散化投資將使得投資者分享到資產重組帶來的投資機會。