王春霞

　　向來(lái)令發(fā)債企業(yè)有點(diǎn)“頭痛”的企業(yè)債發(fā)行審批程序，今年有望逐步簡(jiǎn)化。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，發(fā)改委財(cái)金司昨日召集部分中介機(jī)構(gòu)了解對(duì)企業(yè)債發(fā)行的意見(jiàn)，并對(duì)今年企業(yè)債發(fā)行進(jìn)行指導(dǎo)。發(fā)改委財(cái)金司透露，今年企業(yè)債發(fā)行額度并沒(méi)有嚴(yán)格限制，第一批額度接近1000億元的企業(yè)債將等待國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)。

　　在昨日發(fā)改委財(cái)金司舉行的座談會(huì)上，被召集的中介機(jī)構(gòu)包括中金、中信、銀河、國(guó)泰君安等券商及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人。

　　發(fā)改委財(cái)金司提出，企業(yè)債“發(fā)行章程”將改稱為“募集說(shuō)明書”，因?yàn)楹笳吒�符合《公司法》和《證券法》的要求。與“發(fā)行章程”相比，“募集說(shuō)明書”的叫法更貼近市場(chǎng)。

　　發(fā)改委財(cái)金司表示，企業(yè)債發(fā)行將可以單獨(dú)設(shè)置適合零售的券種，以滿足散戶投資者的需求，而以往年份都是對(duì)企業(yè)債制定一個(gè)零售比例；首次明確提出企業(yè)債發(fā)行可以采用信用債券、抵押債券或第三方擔(dān)保等形式；同時(shí)，鼓勵(lì)采用市場(chǎng)化方式確定利率，例如將上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)作為企業(yè)債基準(zhǔn)利率。

　　據(jù)悉，現(xiàn)行針對(duì)企業(yè)債審批的有關(guān)規(guī)定是《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)債券管理工作的通知》(發(fā)改財(cái)金[2004]1134號(hào)文，下稱“通知”)。通知對(duì)企業(yè)債發(fā)行方案的行政許可實(shí)施主體進(jìn)行了一系列規(guī)定，其中對(duì)發(fā)債主體的資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平及融資規(guī)模等一系列融資指標(biāo)都有硬性規(guī)定。

　　發(fā)改委財(cái)金司表示，正在考慮在企業(yè)債發(fā)行時(shí)對(duì)發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及公司治理等進(jìn)行更多的披露，并考慮增加企業(yè)財(cái)務(wù)分析以及償債計(jì)劃安排等說(shuō)明內(nèi)容。在信息披露上，對(duì)企業(yè)債進(jìn)行主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)的“雙評(píng)級(jí)體系”。“對(duì)企業(yè)債的一些要求開(kāi)始變得與短期融資券相似。”一家參會(huì)券商的人士昨日在會(huì)后表示，監(jiān)管部門希望在企業(yè)債審批上提高效率。

　　一直以來(lái)，企業(yè)債審批手續(xù)比較繁瑣，中間環(huán)節(jié)過(guò)多。“以前都是等企業(yè)債額度累積到一定金額的時(shí)候再統(tǒng)一上報(bào)國(guó)務(wù)院，有的時(shí)候錯(cuò)過(guò)了好的市場(chǎng)時(shí)機(jī)，企業(yè)等的時(shí)間也比較長(zhǎng)，他們有怨言，其實(shí)我們的工作量也非常大。”發(fā)改委財(cái)金司一位人士日前對(duì)本報(bào)表示，如果企業(yè)債發(fā)行由審批制轉(zhuǎn)向核準(zhǔn)制或者備案制，能很好地解決這一問(wèn)題。

　　企業(yè)債發(fā)行方式的轉(zhuǎn)變有賴于修訂后的《企業(yè)債管理?xiàng)l例》盡快出臺(tái)。“在企業(yè)債審批上，今年應(yīng)該會(huì)有一些變化，主要是朝著簡(jiǎn)化審批程序的方向走。”上述發(fā)改委財(cái)金司人士表示，要完成這項(xiàng)工作，還需要與

證監(jiān)會(huì)作進(jìn)一步的討論。

　　1月舉行的第三次全國(guó)金融工作會(huì)議明確提出要加快發(fā)展債券市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，大力發(fā)展公司債券，完善債券管理體制。上述發(fā)改委財(cái)金司人士表示，目前需要進(jìn)一步明確的是如何劃定企業(yè)債和公司債的范圍。“現(xiàn)在有各種各樣的說(shuō)法，我認(rèn)為應(yīng)該和證監(jiān)會(huì)認(rèn)真討論這個(gè)問(wèn)題，才能具體去制定辦法，進(jìn)一步落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議的精神。”

　　相關(guān)

　　目前企業(yè)債審批一般程序

　　企業(yè)向地方發(fā)改委提交發(fā)債申請(qǐng)之后，由地方發(fā)改委將發(fā)債方案上報(bào)

國(guó)家發(fā)改委，此后由發(fā)改委監(jiān)管相關(guān)行業(yè)的司局對(duì)這個(gè)發(fā)債方案進(jìn)行審批。發(fā)債方案獲批后，再由債券承銷商將方案報(bào)給發(fā)改委財(cái)金司取得一個(gè)發(fā)債額度，而這個(gè)發(fā)債額度的最終審批權(quán)在國(guó)務(wù)院。

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