□本報記者 李劍鋒 黃嶸 秦媛娜

　　溫家寶總理昨在政府工作報告中提出，今年要穩步發展股票市場，加快發展債券市場，積極穩妥地發展期貨市場。這一句話給資本市場帶來了非常積極的信號，企業債、公司債發行在今年將迎來大發展。同時，一些業內人士認為，報告提出了穩健、可期的宏觀經濟目標，強調了資本市場的功能和作用，報告中產業政策導向則有望引領未來的主題投資。

　　東方證券研究所在當天發布的研究報告中表示，他們對3 月份A 股市場走勢相對樂觀，在基本面向好持續大背景下，兩會期間偏暖輿論及兩會政策對相關板塊帶來投資機會都有望對股指構成實質性支撐。

　　強調股市穩步發展

　　東方證券研究所所長梁宇峰表示，對于今年股市和債市的發展，報告分別用了“穩步”和“加快”兩個不同的描述，應該有著不同的用意。近一年來，

股票市場的發展非常迅速，在這種背景下，報告提出穩步發展股票市場，顯示了管理層對股市平穩發展的期望，不希望市場出現大躍進式的發展，也不希望行情因此出現大幅波動。而中國債券市場的規模還比較小，在海外成熟市場，債市的規模都要大于股票市場，所以對于債市，報告用了“加快發展”的字眼。

　　梁宇峰同時稱，此次政府工作報告提出了推進發行制度市場化改革，這切中了資本市場的核心問題。在目前的發行制度下，政府事實上做了一部分應該由市場來做的事情，承擔了部分自身不應該承擔的責任，而從資源的優化配置看，這樣做也并不一定是最有效率的。另一方面，隨著股權分置改革的順利完成和機構投資者的不斷壯大，市場的投資理念也發生了改變，從而為市場化發行創造了必要的條件。未來發行制度市場化的改革，將成為中國資本市場不斷走向成熟與規范的重要標志之一。

　　債券或將有大發展

　　申銀萬國證券分析師陸文磊指出，加快發展債市的問題在1月召開的全國金融工作會議上就已經有所涉及，總理在報告中再次提及，定出的基調很積極。2007年，企業債、公司債無論從發行規模上還是管理體制上都會有新的改革，這對降低間接融資、減少銀行系統風險有積極作用。

　　事實上，有關債市發展的問題在去年的政府工作報告中就有所提及，當時的表述是“積極穩妥地發展債券市場”，而本次報告中為“加快發展債券市場”。

　　除了在優化金融資產結構方面的作用，某基金公司固定收益部總監還指出，債券市場的大力發展將有效加快利率市場化的進程，這對政府今后采取利率價格工具來引導市場投資行為、進行經濟調控大有裨益。

　　戰略定位期貨市場

　　南華期貨總經理羅旭峰認為，“積極穩妥地發展期貨市場”出現在最新的政府工作報告中，說明期貨市場已經成為我國金融市場改革的重要組成部分，在中國金融市場改革中，從市場需求出發，期貨市場的功能和作用已經得到了清晰的認識，期貨市場在經濟發展中已經有了一個戰略性的定位。

　　羅旭峰表示，目前期貨市場的發展已經不再只局限于商品期貨和股指期貨，而應該擴展到整個金融市場中。隨著我國金融市場不斷地對外開放，利率和

匯率市場改革的推進，利率和匯率的市場化加快的步伐已經對期貨市場提出了需求，利率和匯率的衍生產品的開發和推出也已被提上日程。另一方面，從中國衍生品市場的發展狀況來看，國內對于這一對沖工具的需求正在不斷擴大，證券市場權證的火爆就是一個很好的例子。還有國內的一些現貨批發市場，如鋼材交易市場、白糖市場、橡膠市場以及糧食批發市場等，它們的交易也都具備了期貨交易特性。變相期貨的存在也說明了我國的一些現貨交易者對期貨的保值功能、套利功能的需求正在不斷擴大。

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