□北京首放

　　在這輪大牛市中，從去年上半年的有色金屬、消費主題，到下半年的銀行、地產，再到鋼鐵、電力，各個藍籌板塊先后有了不錯的表現，在進入春季新攻勢后，市場勢必會醞釀出新的領漲板塊。我們認為尚未被充分挖掘的高速公路板塊，有望駛入快車道，成為春季攻勢的新領漲龍頭。

　　首先，行業正在步入成長周期。我國經濟未來將長期快速增長、汽車普及和重卡運輸必將來臨等因素，車流量在未來3-5 年仍將保持高速增長，未來15-20 年將快速增長。從下游行業分析，汽車生產與銷售在2006年出現了持續的增長格局，到2010年我國汽車產銷量將達到1000萬輛，成為僅次于美國的全球第二大市場，并會有長達20年的迅速發展期。汽車擁有量的迅速增長無疑將使高速公路車流量同步增長，并在相當大程度上受益。隨著汽車銷量的上升，預計未來幾年高速公路的車流量增幅可遠遠跑贏GDP增幅。

　　其次，公路股的估值明顯偏低，價值重估推動因素主要來自于：行業政策穩定和行業景氣向好；國外公路股高市盈率的比價效應，其行情有長達10年以上的強勁走勢；較高的凈利潤和穩定提升的毛利率；不斷的資產收購實現規模擴張；紅利（股息率）的價值將顯現，公路股的分紅比例多在50%以上；目前市場上收費公路股權轉讓的溢價率和市盈率分別在2 倍和20多倍左右。在行業基本面向好的情況下，這些因素將使公路股具備了成為春季領頭羊的絕對優勢，也將推動市場大主力對其進行全新的高調定位。

　　第三，從價值投資的角度看，

　　在此情況下，處于經濟發展熱點、車流量迅速增長但尚未飽和、高速公路公司值得重點關注。推薦東北高速（600003），振興東北老工業基地重大戰略，凸現交通的價值。要致富，先通路，是經濟發展的定律。公司擁有黑龍江、吉林兩省主要高速公路的經營性凈資產，從而賦予公司牢固的發展根基和行業龍頭的風范，能帶來豐厚的利潤回報；股權轉讓獲得不菲收益，年報業績進一步增厚；股價不到5元，近期逆市走強顯示有大資金強勁吸籌，同時也初步暴露出了該股的龍頭風范，股價在后市有望展開